随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大(dà)。今(jīn)年一季(jì)度，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基(jī)金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结(jié)构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复(fù)的(de)力(lì)度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较(jiào)多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多(duō)是(shì)对于(yú)一(yī)个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年(nián)的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个(gè)股<萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌/strong>

　　一(yī)季报数据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温和复苏的(de)通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利(lì)于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部(bù)分短期达到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生(shēng)活方式带(dài)来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前(qián)还(hái)无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术(shù)革(gé)命(mìng)给具(jù)体公司(sī)和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳(jiā)，受到了(le)一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行业整体估(gū)值水平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代(dài)表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例，该(gāi)基金在一季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是(shì)因(yīn)为长期观(guān)点没有(yǒu)大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在(zài)热(rè)点不断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。