分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金是(shì)指因基(jī)金资产(chǎn)规(guī)模较大或者(zhě)投资(zī)者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当(dāng)在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会(huì)报(bào)告(gào)：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人数量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合(hé)重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力，并(bìng)明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对(duì)等方面(miàn)的能(néng)力水平(pín小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了g)与(yǔ)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考(kǎo)核(hé)评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需(xū)要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格(gé)的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资(zī)产的规模(mó)合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币(bì)市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资(zī)者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是(shì)从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的(de)能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评(píng)估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了成(chéng)立风险处(chù)置小组，督(dū)促基(jī)金管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货(huò)币(bì)市场基(jī)金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币市(shì)场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

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