在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出(chū)居前(qián)，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由(yóu)于两(liǎng)只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品(pǐn)已经达(dá)到(dào)27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了(le)供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quà大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？n)认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交易所提(tí)出(chū)将改革(gé)公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对(duì)日本(běn)股市的整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉(xī)程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资(zī)金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的(de)回(huí)调大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？，当(dāng)前估(gū)值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自(zì)强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新(xīn)能(néng)源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期(qī)出(chū)现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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