北京(jīng)时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开(kāi)年度(dù)股东大会。公司董事(shì)长(zhǎng)93岁的(de)沃伦·巴菲特(tè)和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一边回(huí)答了来(lái)自(zì)全球投资者5个多小时的互动(dòng)提问。

　　在这(zhè)次股东会中，两(liǎng)位奥马哈“先知(zhī)”再度和投(tóu)资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长寿的(de)秘诀，并就市场关注(zhù)的AI、新能源(yuán)、美(měi)国银行危机、苹果以及(jí)公司“接班人(rén)”等热点话(huà)题进行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如(rú)，巴(bā)菲(fēi)特在股东会上表示(shì)，他和芒格依然高度看好苹果公司。“如(rú)果让消(xiāo)费(fèi)者选择，是放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大多数人会(huì)放弃第(dì)二辆车。这(zhè)是(shì)消(xiāo)费者行为对苹果公司(sī)带来的机会。”

　　同时，也谈到了(le)台积电在产业(yè)链中的(de)重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没(méi)有(yǒu)一家公司可以与台积电相比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司拥有(yǒu)非凡的(de)领导地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时间获取本次(cì)股东(dōng)会最新(xīn)观点，筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)40条核心精华内(nèi)容，以飨读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的原(yuán)因(yīn)是，买Pilot是一(yī)个(gè)分成三(sān)个阶段的交易，第一个阶(jiē)段价(jià)格很好，第二个(gè)阶(jiē)段由于他(tā)们去年优异(yì)的业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股(gǔ)份以(yǐ)来，这(zhè)部分股份已(yǐ)进行(xíng)了“股权(quán)”会计(jì)处理。2023年初(chū)，伯克(kè)希尔将购(gòu)买Pilot的额外(wài)权益，这将(jiāng)使我们的所有权提(tí)高到(dào)80％，并导(dǎo)致我们在财务报表中充分(fēn)整合Pilot的(de)收益、资(zī)产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不太(tài)合理，Pilot的(de)选址要比后(hòu)者好(hǎo)许(xǔ)多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好，我们有很多(duō)产(chǎn)品供应给它(tā)，但有些产品很难让人们只去沃尔玛(mǎ)购买，我们也(yě)会把(bǎ)产(chǎn)品(pǐn)的分(fēn)销渠(qú)道多元化，我们(men)希望(wàng)能够拥有多个具备(bèi)沃(wò)尔玛一样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然(rán)有(yǒu)101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限的(de)

　　再谈自身(shēn)钟(zhōng)爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前面(miàn)临的问(wèn)题不在(zài)于是否开新店(diàn)。我和查理为了把(bǎ)这个品牌推向全球(qiú)做(zuò)过很多(duō)尝试，每次我(wǒ)们都是在(zài)最初觉得(dé)走对了方向(xiàng)，但(dàn)后(hòu)来(lái)发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年(nián)的历史，虽然有自(zì)己的魔(mó)力，但(dàn)魔力也(yě)不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行(xíng)业经营难(nán)题比较多(duō)

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒格说，电(diàn)影行(xíng)业(yè)是一个（经营）非常(cháng)困难的行业，是（竞争）非常严(yán)峻(jùn)的行业。“举个例子(zi)，假如(rú)疫(yì)情前有(yǒu)70％的业(yè)务(wù)，随着疫情的来(lái)临(lín)，客流量(liàng)减少了，但电影院不能减少影(yǐng)片供应，也不能减少其(qí)他消(xiāo)耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视(shì)暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出(chū)色了

　　有投(tóu)资人提(tí)问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪股(gǔ)份是(shì)否影响到了微软对(duì)其的(de)收购？对此，巴(bā)菲特回复(fù)：“伯(bó)克(kè)希尔所(suǒ)有监管要求下应披(pī)露(lù)的事项(xiàng)都已(yǐ)在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于(yú)微软，我(wǒ)认为他们已经做(zuò)得(dé)非(fēi)常(cháng)出色了，为了达成(chéng)这笔收(shōu)购，微(wēi)软与英国(guó)有关部门积极地进行(xíng)了合作，但这并(bìng)不(bù)代表他们最终一定(dìng)会成(chéng)功，这也不是愿意多花钱就能解决(jué)的(de)问题。我还(hái)不清楚最终结果(guǒ)会如(rú)何，但(dàn)即使这笔(bǐ)收购最终没(méi)有成功，也不(bù)代表(biǎo)微软或动视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占(zhàn)比已超过了能源业务

　　在(zài)股东(dōng)大会上，巴菲特高度肯定了(le)苹果(guǒ)公司。他说(shuō)，“苹果公司在我们(men)仓位中的占比超过了能源(yuán)业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占比不高(gāo)，但每年(nián)的权重(zhòng)都在(zài)增加。我(wǒ)不懂手机(jī)，但我能看明白消(xiāo)费者(zhě)的习惯(guàn)。如果(guǒ)让消费者选是放弃买手机还是放弃买汽(qì)车，我(wǒ)想(xiǎng)很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋(qū)势会(huì)如何发展，但(dàn)我们知道(dào)什么是正确(què)的价格(gé)，我(wǒ)们可以在消(xiāo)费(fèi)者行为方面(miàn)做一定的预测(cè)，以及(jí)它(tā)对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数人可(kě)能(néng)会选择放弃(qì)买车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔(ěr)组(zǔ)合的(de)35％表示(shì)担忧，认(rèn)为这已(yǐ)经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的(de)美元是(shì)好的。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至(zhì)是非常有机会的(de)。“铁路、能源和(hé)喜诗糖果等都是生(shēng)意，而(ér)苹果(guǒ)的(de)商(shāng)业模式更好。消费者花钱的时候都(dōu)有自己(jǐ)的喜好，有些人会(huì)花1500美(měi)元买(mǎi)一(yī)部手机(jī)，同样，也(yě)有人花3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他(tā)们(men)要么(me)放弃第二辆车(chē)，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第(dì)二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台积电拥有非(fēi)凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了提问，想了解伯克希尔在一个季度内快(kuài)速买入卖出台积电的原因(yīn)。在(zài)问答环节，巴(bā)菲特(tè)对此进行了说明，在(zài)他看来台(tái)积电是(shì)世界范(fàn)围内管理(lǐ)最(zuì)完善且(qiě)最重要的公司之一(yī)，即(jí)使(shǐ)是(shì)5至20年后(hòu)也不(bù)会变(biàn)。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估(gū)过(guò)，尽管(guǎn)很(hěn)多人(rén)想要(yào)提高美(měi)国的(de)芯片产能，但我认为，它(tā)只(zhǐ)能(néng)留在（中国）台湾地区。我们通(tōng)过(guò)Allegheny购买的(de)一(yī)家子公司(sī)参(cān)与(yǔ)了亚利(lì)桑那州的部分(fēn)芯片(piàn)工作，但至少在我看来(lái)，目前我们(men)没有一家公司可以与台积电(diàn)比拟(nǐ)，这家公司拥有非(fēi)凡(fán)的领导地(dì)位(wèi)。何况它们还(hái)拥(yōng)有一位91岁的创(chuàng)始人(rén)，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问巴(bā)菲特，你(nǐ)是(shì)否认为埃(āi)隆·马斯克(kè)高估了自己？巴菲(fēi)特的回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以(yǐ)，他高估了一个不需要高估(gū)就(jiù)能(néng)成(chéng)为(wèi)天才的人。他真的很聪明，我想他的智商(shāng)可(kě)能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一些(xiē)（伟大的(de)）目(mù)标，他(tā)喜欢(huān)接受不可(kě)能的(de)目标。我们(men)的(de)不(bù)同(tóng)之处在于，我想要的不多(duō)，我在寻找简单、确定(dìng)性高的工作，我不想要(yào)那(nà)么多的失(shī)败(bài)。但埃(āi)隆(lóng)·马(mǎ)斯克需要(yào)狂(kuáng)热，致力于解决不可(kě)能的问题。我喜欢我现(xiàn)在的生活方式，我(wǒ)不(bù)喜欢和(hé)他在一(yī)起，他(tā)也不(bù)喜欢和(hé)我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段(duàn)时间内，我和(悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望hé)查理都觉得，汽车(chē)行业太艰难(nán)了。例如(rú)福(fú)特汽车公司，曾经亨利(lì)·福特(tè)看起来拥(yōng)有整个世界，但(dàn)20年后，他们正在赔钱(qián)。前几天，我读了通用汽车(chē)公(gōng)司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示，他们(men)有(yǒu)19000个经销商，而当时人口(kǒu)大(dà)约是1.2亿左(zuǒ)右(yòu)。现在(zài)美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只(zhǐ)有(yǒu)18000左(zuǒ)右(yòu)个经销商。此外，美(měi)国的汽(qì)车公(gōng)司还会(huì)面(miàn)临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也并(bìng)非(fēi)如此，法(fǎ)拉利(lì)就处(chù)于(yú)一个特殊(shū)的位置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一(yī)个(gè)吸引人的行(xíng)业，但电动(dòng)汽车即将(jiāng)大获成功。现在它带来了(le)巨大的成(chéng)本和(hé)巨大(dà)的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的(de)资金(jīn)成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关(guān)于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡(pō)投资(zī)者关(guān)于(yú)人工智能的问题(tí)时，芒(máng)格表示(shì)，如果(guǒ)你到(dào)中国(guó)的比亚迪工厂去(qù)看一看，会(huì)发(fā)现自动化操作程度非常高，但我(wǒ)还是觉得用人可能更(gèng)好，因(yīn)为人工智能并不能(néng)取代很多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示(shì)，人工智能虽然可以做一(yī)些令(lìng)人惊奇的事情，比尔盖(gài)茨也曾(céng)带我(wǒ)去(qù)看(kàn)微(wēi)软的(de)产品，但这(zhè)类(lèi)产品(pǐn)仍(réng)不(bù)完善，譬如目前(qián)还不能(néng)讲笑(xiào)话(huà)。发(fā)明AI的初衷是好(hǎo)的，但很多事情(qíng)是(shì)不能掌(zhǎng)控的。人工智能(néng)可以改变(biàn)全世界(jiè)，但它并不能改变(biàn)人类的思维(wéi)和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取(qǔ)超额收益的(de)机(jī)会在(zài)降低，

　　但总会有(yǒu)新技(jì)术创(chuàng)造新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚取超额(é)收益(yì)的机(jī)会(huì)在相对降低，但这并不代表没有投(tóu)资机(jī)会。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞(fēi)机(jī)以及能源等领域都有新(xīn)的(de)改变，新的事(shì)物永远在不断出现(xiàn)，而且会取(qǔ)代一些原有的技术(shù)，因此(cǐ)，在这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克希尔(ěr)在新能源(yuán)方面

　　做了很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说(shuō)，“之前买下伯克希尔能(néng)源这家公司(sī)，就是希望能够帮助解(jiě)决一些环境方面的问题(tí)。从传统能(néng)源向(xiàng)新能源的转变，我们在这个(gè)方面做了非常(cháng)多的投(tóu)入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请关注(zhù)证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒(sā)韦(wéi)非保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们现在正(zhèng)在经历能源行业的变(biàn)革，全球(qiú)都(dōu)是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共事业公司，我(wǒ)们(men)希望(wàng)能够在(zài)全国(guó)的每一个州制定(dìng)不(bù)同的(de)计划(huà)，然后将(jiāng)这些计划进行整合。我们也(yě)将(jiāng)我们的目标进行(xíng)了同(tóng)步规划(huà)，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相(xiāng)比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公(gōng)共事业方面希望能够取得的成(chéng)绩，但这个过程是不容(róng)易(yì)的(de)”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发(fā)的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提(tí)出的硅谷银行(xíng)破产事件会带来怎(zěn)样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使(shǐ)联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司的(de)限(xiàn)额(é)是25万美元，这是法令的(de)规定(dìng)，但(dàn)这(zhè)不是美国的行为(wèi)方式，就(jiù)像他们不会让债(zhài)务(wù)上限导(dǎo)致世(shì)界(jiè)陷入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开向美国(guó)公众解释(shì)为什么只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱世界(jiè)金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对(duì)银行存(cún)款(kuǎn)挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应(yīng)该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银行业一直(zhí)以来(lái)的情况都(dōu)非(fēi)常(cháng)相(xiāng)似(shì)，恐惧总是会传(chuán)染的，我父亲在(zài)1931年因为银行挤(jǐ)兑(duì)而失(shī)去了工作。不(bù)过，这些(xiē)年来，银行系统发(fā)生(shēng)了(le)很大变化。二战(zhàn)后(hòu)的那一年(nián)，有多达2000家银(yín)行倒闭，也(yě)是(shì)在(zài)那(nà)时(shí)，我们做了一(yī)件非常明智的事(shì)情，就是成立联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公(gōng)司。现在已经(jīng)是2023年了(le)，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这是不应该发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联(lián)储(chǔ)多次修改规则

　　导致(zhì)银行系(xì)统风(fēng)险增(zēng)加

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“美联储(chǔ)被赋(fù)予了制定保证金要(yào)求的责任(rèn)。他(tā)们改变了很多(duō)次保(bǎo)证金要求，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财(cái)政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的天(tiān)量(liàng)流动性，引(yǐn)发了严重的通(tōng)货膨(péng)胀，市场普遍(biàn)在(zài)批评美联(lián)储失职。不过，巴菲(fēi)特却认为，问(wèn)题不在美联储(chǔ)，“他(tā)们(men)无法解(jiě)决财(cái)政问题，他们正在履行其职(zhí)能。现金(jīn)也(yě)不是(shì)垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此(cǐ)也不很乐(lè)观，他表示，我们在第二次世界大战中付出了(le)代价。我们每个(gè)人，包括(kuò)学校的孩子和(hé)其他人，也包括(kuò)我自(zì)己(jǐ)。我们购(gòu)买了(le)最(zuì)初所谓的战(zhàn)争债券、国防债券(quàn)和储蓄(xù)债券等等。如果不停印(yìn)钞票(piào)，我无法预(yù)计(jì)宏观环境会变得(dé)多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有各种各样(yàng)的(de)新发明，但(dàn)它需(xū)要有旧(jiù)的价值观。我们不知道会发(fā)生什么，因(yīn)为(wèi)在目(mù)前的情况(kuàng)下，可(kě)能会发生很多(duō)事情。你(nǐ)必须有惩(chéng)罚，打(dǎ)击那(nà)些制造问(wèn)题的(de)人(rén)。如(rú)果他们承担(dān)了不该(gāi)承担的(de)风险，如(rú)果你(nǐ)要改变(biàn)人们未来(lái)的行(xíng)为方式(shì)，风险(xiǎn)就必须落(luò)在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你(nǐ)遵循健全的(de)银行投(tóu)资方法(fǎ)，不做别人做的(de)一些风险性事情，银行可能是一(yī)个(gè)非常(cháng)不错的投(tóu)资。最初在1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元投资了一家银(yín)行。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修正法案》没有通过(guò)，我们最终(zhōng)可能(néng)会拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们(men)对货币失去信(xìn)心，

　　这(zhè)不会(huì)是一(yī)个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“美元是储备货币，我(wǒ)看不(bù)到任何(hé)其他货币能(néng)够取代它。我觉得(dé)没人能(néng)理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们(men)更清(qīng)楚，但是他也不能完全(quán)控(kòng)制我们(men)的财政政(zhèng)策(cè)。当疫(yì)情发生(shēng)的时(shí)候(hòu)，并没有人知道需(xū)要印多少数额的货(huò)币才能解(jiě)决问题，而直到它失控。人(rén)们会对货币失去信心，他们的行为方式(shì)可(kě)能会完(wán)全不同。我们无法预测，但我们知(zhī)道(dào)这(zhè)不是一(yī)个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有很(hěn)多上(shàng)市公司涉及保险业务，但(dàn)没有一家是自己愿(yuàn)意去投的。虽(suī)然有人诟(gòu)病盖可保险已经是一家技(jì)术公(gōng)司，但在(zài)我(wǒ)们看来(lái)，其依然是一家保险公司。他(tā)同时解(jiě)释，盖可在技术方面需要做的工(gōng)作要比想(xiǎng)象的多(duō)很(hěn)多(duō)。

　　作(zuò)为(wèi)政府雇员保险(xiǎn)公司(sī)，盖可第一季度业绩表现得非(fēi)常好，这(zhè)背(bèi)后有(yǒu)两个原因，首先(xiān)是减少了(le)前一年(nián)的保险准备(bèi)金(jīn)，其次(cì)一季度(dù)还是汽车保险(xiǎn)的(de)旺季，此外在远(yuǎn)程信息处理方面(miàn)，盖可(kě)也取得了长(zhǎng)足的(de)进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商(shāng)业地产领域(yù)

　　从来(lái)就(jiù)不特别活跃

　　在回答有(yǒu)投资者(zhě)提出的商业(yè)地产(chǎn)损(sǔn)失情况有多严重，和伯克希尔(ěr)是否(fǒu)会(huì)在商业(yè)地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领域从来不(bù)是特别活跃，因此也(yě)不(bù)会(huì)受到不良贷款等一系列负(fù)面因素(sù)影响。

　　但美国和世界很多地(dì)方(fāng)市中心(xīn)的空洞化却(què)是非(fēi)常严重(zhòng)的，它(tā)会影响很(hěn)多人。建筑不会消失，但所有(yǒu)者会变(biàn)化(huà)，人们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点(diǎn)是(shì)

　　以安(ān)全的(de)方式恢复长(zhǎng)期运营

　　在(zài)回答有投资者(zhě)提出的伯灵(líng)顿北方圣太菲(fēi)铁(tiě)路公司面(miàn)临(lín)的机遇(yù)和挑战时？巴菲特表示，他密切关(guān)注这(zhè)一(yī)团队的运(yùn)营指(zhǐ)标(biāo)，其中不(bù)仅(jǐn)有美国(guó)的铁路，而且(qiě)还(hái)有加拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为(wèi)疫(yì)情(qíng)确实经历了一段困难时间，但好在我们走出疫(yì)情和供(gōng)应(yīng)方(fāng)面(miàn)的挑战，不过还(hái)面(miàn)临劳工问(wèn)题(tí)和其他一(yī)些问题。我(wǒ)们的团队优先(xiān)考虑的(de)是(shì)恢复铁路的长(zhǎng)期运营，而不(bù)是短期专注于(yú)在20年内(nèi)达到(dào)某一运营指标(biāo)，要(yào)长期(qī)为客户(hù)提供(gōng)可持续的(de)优质服务。”

　　复(fù)盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的(de)历史上

　　没有(yǒu)一次情(qíng)绪化投(tóu)资决定

　　在(zài)回答有(yǒu)没(méi)有因为情绪作出(chū)错误的(de)投资(zī)决(jué)定时，巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)：“虽然在生活中谁(shuí)都(dōu)不(bù)想成为(wèi)一个没有感情的人，但肯定想在(zài)做投(tóu)资(zī)或(huò)商业决定时成为一个(gè)没有感(gǎn)情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东(dōng)权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我们(men)拥有更多的(de)企业，企(qǐ)业赚更多的(de)钱，作为股东的(de)份额，作(zuò)为伯克希尔的所有(yǒu)者，每(měi)年都在增加，而投资者(zhě)不需(xū)要(yào)花任(rèn)何钱(qián)。我们投(tóu)资(zī)并创(chuàng)造了(le)超(chāo)过5000亿美元的股(gǔ)东权益和超过300亿(yì)美元的(de)运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非(fēi)常有限的(de)

　　关于是(shì)否对(duì)持有的(de)超过1000亿(yì)美元的(de)现(xiàn)金充满信心(xīn)？巴菲特回(huí)答道，为什么要派(pài)发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收购伟大(dà)的企业。我们可(kě)以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的(de)价格，收(shōu)购一(yī)家价值(zhí)1000亿(yì)美元(yuán)的公司。

　　“适当的(de)情况下，没有人(rén)能像我们一样达成交易(yì)。2008年我收购了(le)一大堆公(gōng)司，这种事(shì)情会再(zài)次(cì)发生。但问题是，我们(men)收购的机会是(shì)非常(cháng)有限(xiàn)的，所以当一(yī)家(jiā)好公(gōng)司面临被卖掉的(de)时候，我们(men)需要足(zú)够的资金。但我们的(de)股东可能会把股票(piào)卖得太便宜(yí)，而且无法(fǎ)做什么让股价稳步上(shàng)涨。我们(men)有足(zú)够(gòu)的钱，我们正(zhèng)在用我(wǒ)们所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资(zī)的秘诀(jué)是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在短期利润和长期防(fáng)御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特对(duì)此表示：“我们不关心季度(dù)预算是(shì)否达标(biāo)，我们感兴(xīng)趣的是，永(yǒng)远拥有(yǒu)一(yī)个美好的事业。好的企业(yè)不多，但我们确(què)实找到了一(yī)些，例如，当我们在1966年(nián)试图涉(shè)足百货商店(diàn)业务(wù)时，我们学到的是，在奖(jiǎng)品上做图案(àn)绘制，这(zhè)可以算(suàn)是(shì)一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的(de)是消费(fèi)者的行为，我(wǒ)们不能(néng)洞悉企(qǐ)业悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望(yè)的(de)技术趋势(shì)，如(rú)果能(néng)做(zuò)到这点，那也能(néng)获(huò)利！但这并不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格(gé)雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人(rén)关注的接(jiē)班(bān)人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继承(chéng)我的工作，当(dāng)然(rán)现(xiàn)在我还(hái)在位(wèi)，格雷(léi)格的主(zhǔ)要价值(zhí)是可以(yǐ)把一些事情做得更好，或(huò)者去管理更多的事情(qíng)。阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩(ēn)也会给他一些(xiē)好的建议，但格雷(léi)格是做出最终决(jué)定(dìng)的(de)那(nà)个人。未来我们还(hái)需要(yào)更多的优秀人(rén)才(cái)，去涉及更多(duō)的业务。如果这些人不(bù)足够聪(cōng)明，我们是绝不会让他(tā)们接替我(wǒ)们(men)做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在(zài)于从不会频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯(bó)克希尔有很多很优秀的经理人，相对其他大型(xíng)公(gōng)司，伯克(kè)希尔之所(suǒ)以能(néng)够做的更好原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的(de)地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩是全(quán)球选(xuǎn)出的十(shí)大最佳(jiā)保险经理人之一，他(tā)的地位(wèi)无(wú)可取(qǔ)代。阿吉特从(cóng)不会去尝试(shì)改变一个体系，而总是(shì)会去改善一个体系。我(wǒ)很享受与(yǔ)他交流(liú)，以(yǐ)前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对(duì)是(shì)世界上独一无(wú)二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访(fǎng)日(rì)本五(wǔ)大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈到了为何到访日本，并(bìng)参观(guān)五大(dà)商(shāng)社。“我去(qù)那里的(de)部分原(yuán)因，是(shì)为(wèi)了把格雷格介绍给(gěi)那些(xiē)生意(yì)伙伴。至于那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲(fēi)特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实(shí)希望(wàng)和(hé)（那些(xiē)企业）有长期(qī)合作的机(jī)会。它们是一些(xiē)令人难以置信的投(tóu)资(zī)机会，一直是非常(cháng)好(hǎo)的(de)投资机(jī)会。我(wǒ)很喜欢(huān)这些公司的(de)文化和历(lì)史(shǐ)。我们对五(wǔ)大商社的两天(tiān)走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年(nián)后(hòu)的伯(bó)克希(xī)尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了一百(bǎi)年后(hòu)伯克希尔的发展(zhǎn)愿景(jǐng)，他说(shuō)，希(xī)望这家公司仍能(néng)被(bèi)股东们眷顾，并且为社会(huì)带来幸福感，拥(yōng)有无限的资本和大(dà)量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下(xià)的书时至今日依然畅销且(qiě)屹立(lì)不倒(dào)一样(yàng)，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克(kè)希尔(ěr)被认为(wèi)是一(yī)个国家(jiā)的资产而非负债，以(yǐ)往记录已经(jīng)说明(míng)了(le)这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比(bǐ)大部(bù)分公司都要多(duō)，也仍然(rán)可以在(zài)国(guó)家的经济中投入非常(cháng)多的(de)钱(qián)，带(dài)来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希(xī)尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信(xìn)在格雷格继任(rèn)后，他仍会做出(chū)与现在相同的股(gǔ)票回购(gòu)决定。”

　　伯克(kè)希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔补充(chōng)道(dào)：“沃伦和查(chá)理(lǐ)定下了非常优秀的回购计(jì)划框架，我会继续沿用，因为股票回购(gòu)将同时对股(gǔ)东和(hé)公司自身的运营产生益(yì)处，如果资本足够且股票很有吸引力，那(nà)么为什么不通过回购来提(tí)升(shēng)单股(gǔ)内在(zài)价值呢？因此当时机来临(lín)，我们会成为(wèi)活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写(xiě)讣(fù)告(gào)，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就(jiù)清(qīng)晰了

　　在回答关于遗产规划的(de)问题(tí)时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿(ná)好就(jiù)行，但这并不适合(hé)所有人。如果你(nǐ)想要(yào)你的(de)孩(hái)子(zi)拥有某(mǒu)种价值观，重(zhòng)要的是(shì)：你(nǐ)要(yào)践(jiàn)行这样的价值观，并和他们谈论这个价值观(guān)，从他们(men)出生起，他们就在学习(xí)你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如果你想弄(nòng)清楚(chǔ)如何度过这(zhè)一(yī)生，你可以写(xiě)一下讣(fù)告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之(zhī)前(qián)观察过很多(duō)富裕家庭，它们在财产规划分配(pèi)上都存在各自的问(wèn)题。我年事已高，可我(wǒ)并(bìng)没有签过遗(yí)嘱，因为签(qiān)订遗(yí)嘱需(xū)要孩子的理(lǐ)解以(yǐ)及他们(men)的(de)建议。这(zhè)件事情对(duì)于孩子而(ér)言，在20岁和60岁的不(bù)同(tóng)时期(qī)来做，效(xiào)果是(shì)不(bù)一(yī)样的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的(de)成长(zhǎng)。“有(yǒu)一些人完全不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的(de)事情，而有些人则(zé)用遗嘱去绑架孩子的(de)成长。当过早地向孩(hái)子宣读遗嘱，比如在他们(men)的(de)成长(zhǎng)阶(jiē)段，让(ràng)他们知道遗嘱上的内容——这在以后会(huì)很难更(gèng)改，我认为这(zhè)是家长犯(fàn)下的(de)一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功的秘诀(jué)：

　　活(huó)到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很(hěn)简单，比如花(huā)钱要量入为(wèi)出，花(huā)的钱(qián)要比赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量的(de)人和活动；要活到老学到老，要学(xué)会感恩。如果你能做到这一(yī)切(qiè)，那你一定会成功。如(rú)果做不到(dào)，成(chéng)功就(jiù)需要更多的运气，当然，你一定(dìng)不(bù)要把自(zì)己(jǐ)的(de)命运都押宝(bǎo)在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作(zuò)，业(yè)务中没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我(wǒ)们(men)都非常热爱(ài)自(zì)己的(de)事业。每天早上起床(chuáng)时，我都感觉(jué)非(fēi)常(cháng)棒。和一群(qún)我喜(xǐ)欢的人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对(duì)方，而且我(wǒ)上班通勤也只需要约(yuē)5分钟(zhōng)的路程，这是(shì)非(fēi)常理想的工作环境(jìng)，没有什么能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特再度(dù)提(tí)起本(běn)·格雷(léi)厄姆在投资上对他产生的积极影响，他(tā)说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说(shuō)服力的(de)话，告诉我我在(zài)过去8、9年间所从事和热爱的工作都是(shì)错误(wù)的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他(tā)的(de)想法(fǎ)是(shì)否正(zhèng)确，我(wǒ)都非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚至还不(bù)时(shí)去(qù)亚马逊看看这本(běn)书的排名，它(tā)一直在(zài)畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试(shì)想(xiǎng)下，到哪里再找一本书在其领域里具有这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望