中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中国时间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批(pī)合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在中国(guó)展业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了(le)带强调事(shì)项段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系(xì)证监会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客户综合财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融(róng)机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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