财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续(xù)召集(jí)相关(guān)保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)调(diào)整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日(rì)监管部门陆续(xù)召集(jí)了(le)多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的(de)名义，要(yào)求公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企新(xīn)开发(fā)产品的(de)定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负(fù)债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部组(zǔ)织(zhī)保险行业(yè)协会(huì)以及多家(jiā)保险公司开展调研(yán)。将重(zhòng)点调(diào)研普通险预定利率分(fēn)布、分(fēn)红(hóng)险预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率对公司和行业(yè)的影响(xiǎng)，包括对新产品定价(jià)、存量(liàng)业务退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的(de)保险公司包(bāo)括(kuò)中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各(gè)险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率达(dá)成共识，有公司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比(bǐ)如(rú)普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的(de)调整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士(shì)对财联(lián)社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提升(shēng)，其(qí)他资产以非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例(lì)持续回(huí)落(luò)，股票和基金投资比例(lì)基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场波动(dòng)率较大、对(duì)投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期(qī)来(lái)看，预定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下(xià)行，保(bǎo)险公司(sī)分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司(sī)刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品本身保本(běn)属(shǔ)性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调(diào)整评估利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行竞(jìng)争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利(lì)率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量(liàng)高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据(jù)美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要(yào)系(xì)险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低(dī)利(lì)润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面(miàn)临(lín)亏损。定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历>

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下(xià)调(diào)预定利率的方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清单、定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历下调(diào)演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本(běn)。

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