5月以(yǐ)来，嘉实(shí)基金、博时基金、富国基(jī)金、南(nán)方(fāng)基金等多家头(tóu)部公募基(jī)金密(mì)集(jí)申报了跟(gēn)踪海(hǎi)外半导体指(zhǐ)数QDII产(chǎn)品(pǐn)，布局全球半(bàn)导体市场，引发业内广(guǎng)泛关注。

　　从国内(nèi)半导体板块表现来(lái)看，在(zài)经历一季度的持续回调后，半导体板块(kuài)自4月(yuè)中下旬(xún)以来(lái)又开始持续下(xià)跌。不过资金对主题ETF越跌越买，区间(jiān)份额增幅最高达40％。拉长时(shí)间看，年内超半数半导体主题ETF产(chǎn)品份额出现(xiàn)正(zhèng)增长(zhǎng)，最高份额增幅超1282％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)认(rèn)为，资金对半导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF的越跌越买，主要是基于(yú)对板块中长期投资价值的肯定。尽管半导体板(bǎn)块年内表现震荡，但(dàn)随着国产替代持续推进(jìn)，以及近(jìn)期(qī)AI行情的带动下(xià)，板块细分(fēn)领域仍有(yǒu)较(jiào)多(duō)投(tóu)资机会(huì)。

　　越跌越(yuè)买，最高份额涨超1282％

　　从(cóng)国内半导体板块表现来看，在经历(lì)一季度(dù)的持续回调后，半导(dǎo)体板块自(zì)4月中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌。以中证(zhèng)全指半导(dǎo)体指数表现为例(lì)，该(gāi)指(zhǐ)数在4月6日攀至年内高位后便(biàn)开始不(bù)断下跌，4月10日至5月12日(rì)区间跌幅近20％。

　　本周板建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗(bǎn)块表现上，半(bàn)导体与半导体生产设(shè)备板块周跌(diē)幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二(èr)级行业中(zhōng)跌幅(fú)居前。

　　值得注意(yì)的是，尽管板块(kuài)持续下跌，但资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内半(bàn)导体芯片主题ETF收益均告负，平均收益率为-7.18％；但(dàn)份额却悉数上涨。其中，工银瑞信国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF、鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF月内份额增幅居前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看年内半导体芯片主题ETF产品份额变化，截至5月12日，除汇添富中证(zhèng)芯片产(chǎn)业ETF、华(huá)泰柏瑞中证(zhèng)韩(hán)交所(suǒ)中韩(hán)半导体ETF等(děng)三只产品份额出(chū)现下(xià)降外，其余产品份额均有(yǒu)大幅增长。其中，嘉(jiā)实上证科创板芯(xīn)片ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期(qī)半导体板(bǎn)块(kuài)持续(xù)下跌，嘉实上证科创板(bǎn)芯片ETF基金经理田光远分析，当前半(bàn)导体行(xíng)业复(fù)苏(sū)不及预期主要原因，一是国产替代进(jìn)程不(bù)及预(yù)期，国内(nèi)半导(dǎo)体企(qǐ)业相比海外(wài)半导(dǎo)体大厂(chǎng)起步较晚，在(zài)技(jì)术和(hé)人才(cái)等方面存在差距(jù)，在国产替代过程(chéng)中产品(pǐn)研发和客户导入进程可能不及预(yù)期；二是(shì)下游需求(qiú)不及预期，在(zài)边(biān)缘政治和(hé)全球(qiú)经(jīng)济疲软背(bèi)景(jǐng)下，全球电子(zi)产品等终(zhōng)端(duān)需(xū)求可能不及预期，从(cóng)而导致(zhì)对半导体产品需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全(quán)球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体行业正处(chù)于下行筑底的阶段，但我(wǒ)们(men)认为有望于(yú)今年看到拐点的(de)出(chū)现”田(tián)光远表(biǎo)示，在本轮周(zhōu)期中，率先回暖的种类要看芯片下游的(de)景气度，有(yǒu)创新属性(xìng)和(hé)份额提升(shēng)属(shǔ)性的环节会率先回暖(nuǎn)。一方面中国(guó)经济体重要的构成央国企对资产(chǎn)回报提出要求，民营企(qǐ)业的竞争(zhēng)力(lì)提升(shēng)也会更加依赖数字化，成本效率提升是数(shù)字(zì)化的长期关键驱(qū)动力，另一方(fāng)面短周(zhōu)期维度(dù)数字(zì)经济有(yǒu)顺周期属性，经济复苏(sū)会加大企业(yè)数(shù)字化投入(rù)力度。

　　九泰基金战略投资(zī)部副总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基(jī)金经理刘源表示，首(shǒu)先，回顾年初(chū)以(yǐ)来半导体板块(kuài)上涨的原因，一(yī)方面是(s建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗hì)2022年板块调整幅度较大，行业估值处于底部(bù)位置(zhì)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)市场预期基本面即将见底，再加上有AI主题的(de)催化，所以(yǐ)从(cóng)年初到4月(yuè)初半导体指数出现(xiàn)了一定的反弹。

　　“但事实上，其中(zhōng)许多个股的股价(jià)其实是过度反应的，所(suǒ)以随着4月中下旬半导体一季报披露(lù)，整(zhěng)体呈现(xiàn)强(qiáng)预(yù)期、弱现(xiàn)实的表现，再(zài)加(jiā)上AI主题的降温(wēn)，综合因(yīn)素引(yǐn)起行业近期(qī)的持(chí)续回调。”刘源直言。

　　长期看好(hǎo)半导体投资价值

　　尽管半导体板(bǎn)块年内表现震荡，但从资金对主题ETF产品越(yuè)跌越买也能看(kàn)出投资者对板块价值的肯(kěn)定(dìng)，多位业(yè)内人士也表示，长期看(kàn)好(hǎo)半导(dǎo)体(tǐ)板块投(tóu)资(zī)价值。

　　“我们(men)认为当前无需过度悲观。”嘉实基金田光(guāng)远表示，从基本面上，人(rén)工智能给半(bàn)导体带来(lái)了新的需求(qiú)增量(liàng)，从周期(qī)视角，预计未来1-2个季度(dù)虽然会有一定业绩的压力，但一方面需求会重(zhòng)新复苏，另一方面中(zhōng)国半导体企业(yè)有国产替代(dài)的中期逻辑支撑；另外，估(gū)值方面，半(bàn)导体板块估值波动(dòng)较大，且子板块和细分线索较多(duō)，始终有估值合理甚至低估的机会出现(xiàn)。

　　田(tián)光远认为，当前该板(bǎn)块很多优质的公司(sī)处于历史估值分位(wèi)低位(wèi)区间，随着需求回暖(nuǎn)或者新产品的(建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗de)突破，会有形成(chéng)很好的投(tóu)资机会。他(tā)进一步表示，人类历史(shǐ)经(jīng)历了(le)三次工(gōng)业(yè)革命，前两次都(dōu)是以能源为对象(xiàng)进(jìn)行创新，第三次(cì)是(shì)信息为对象进行创新，当前阶段的人工智能从感知智能走向认(rèn)知(zhī)智能后，将对人类生产力的提(tí)升产生巨(jù)大(dà)的影响(xiǎng)，也会开启(qǐ)新一轮的工业(yè)革命，它(tā)是信息革(gé)命(mìng)经历了(le)个人电脑、互联网(wǎng)革命和(hé)移动互联网革命后在万物(wù)智(zhì)联(lián)层面的延伸(shēn)，将会在经(jīng)济(jì)、社会、政(zhèng)治、军事等方面全面影响人(rén)类社(shè)会。当前(qián)仍(réng)处于新一轮产(chǎn)业革(gé)命爆发的早期的阶段，在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的技术(shù)变革浪潮下，人工智(zhì)能对云(yún)管端各(gè)方面都产(chǎn)生了影(yǐng)响，云侧(cè)变化最为显著，很多环节发生了改变(biàn)，产生了(le)新的(de)投资方向，如算力芯片(piàn)的GPU、存储芯片的(de)HBM等。

　　“随(suí)着人工智能应用的(de)落(luò)地，端侧(cè)和网侧(cè)的新(xīn)硬件也会产生新的投资机会。因此(cǐ)我们长期看好半导(dǎo)体(tǐ)的投资价值。”田光(guāng)远(yuǎn)建(jiàn)议投(tóu)资者长期关(guān)注(zhù)该板块投资(zī)机会(huì)，他(tā)认为可(kě)以(yǐ)重点(diǎn)配置(zhì)的主线包括以AI为代表的(de)创新线、周(zhōu)期(qī)见(jiàn)底后的复苏线、以(yǐ)及(jí)以半导(dǎo)体设备材料国产(chǎn)化(huà)为代表的制(zhì)造线。

　　诺安基金(jīn)科技(jì)组基(jī)金(jīn)经理刘慧影也表(biǎo)示，2023年全面看好整(zhěng)个半导体板块，其中，从半导体(tǐ)国产化(huà)为(wèi)主的设备材(cái)料EDA板块，到下游需求为主(zhǔ)的芯片(piàn)设计都(dōu)会在今年都有非常好的机会。首先，基本面上，美国对中国的极限制裁(cái)将加速(sù)中(zhōng)国芯(xīn)片的国产替(tì)代，党的二十大对于(yú)科技安全的强调为芯片的国产替代提供了坚实的理论基础。其次，芯片设(shè)计板(bǎn)块经(jīng)过近一年的充分调(diào)整，股(gǔ)价已(yǐ)经(jīng)充分反映悲(bēi)观预期(qī)。最(zuì)后，伴(bàn)随AI等新(xīn)需求(qiú)拉动，整个芯片设计板块有望正式(shì)迎来反(fǎn)转。

　　“站在当前(qián)，我们(men)将持续跟踪和(hé)调研半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)库(kù)存、动销数(shù)据和重(zhòng)点公司(sī)的边际变化，同时动态(tài)跟(gēn)踪电子消费品(pǐn)的复苏(sū)情况，预(yù)判半(bàn)导体景(jǐng)气的拐点。”九泰基(jī)金刘源表示，展望未(wèi)来，AI的基础(chǔ)模型训练需(xū)要大量算(suàn)力，硬件基础设施成为发展基(jī)石(shí)，算(suàn)力(lì)芯(xīn)片(piàn)等(děng)核心环节(jié)预期将会受益(yì)，后续有望(wàng)驱动半导体行(xíng)业(yè)持续增长。此外，半导体设备公司(sī)的一季报业绩相(xiāng)对较强(qiáng)，国(guó)产化趋势仍在加速推(tuī)进，后续(xù)半(bàn)导体设备、材料也是可以(yǐ)关(guān)注(zhù)的方向。存储(chǔ)作为半导体中最大的周期品(pǐn)种，也可能在年(nián)内迎来(lái)边(biān)际变化(huà)，需要持续动态(tài)跟(gēn)踪。

　　“风险方面，我(wǒ)认(rèn)为需要关注(zhù)景气度修复速度和估值的匹(pǐ)配程度，尽管基本(běn)面改善的趋势(shì)比较确定(dìng)，但改(gǎi)善的过程中股价有可能波动(dòng)较大，要结合(hé)基(jī)本面变化综(zōng)合判断配(pèi)置价值，我(wǒ)们(men)也会通过适当调仓来(lái)平(píng)衡风(fēng)险(xiǎn)。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗