本(běn)周(zhōu)，沪(hù)综指3400点关口(kǒu)之(zhī)前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态洗盘(pán)，兔年收益消耗(hào)殆尽(jǐn)。乐观来看(kàn)，A股下行更(gèng)多是受中概(gài)股拖累，后市(shì)下跌(diē)空间不大。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌(diē)拖累(lèi)A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年股市(shì)走过3个月(yuè)行程，期(qī)间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴(bā)长不了”之(zhī)叹。其(qí)实，4月下旬行情(qíng)看似疾风骤(zhòu)雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风险输入(rù)。作为同股同权的两地上(shàng)市(shì)指数(shù)，恒(héng)生(shēng)AH股A指数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数据显(xiǎn)示，截至周四(sì)，香(xiāng)港(gǎng)中企指数和恒生指数过去3个月表现(xiàn)为全球垫底，分(fēn)别(bié)下(xià)跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数(shù)周二盘中低位较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中(zhōng)概(gài)股(gǔ)表(biǎo)现低(dī)迷，主因是(shì)美联储加息在即，市场避(bì)险情绪上升，国际(jì)资金从新兴(xīng德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷)市场撤离。瑞(ruì)士(shì)瑞联(lián)银(yín)行日(rì)前将中国股票评(píng)级从高配下调为(wèi)中(zhōng)性。从宏(hóng)观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年(nián)化(huà)环(huán)比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点(diǎn)。剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据(jù)预示着美国滞胀(zhàng)隐(yǐn)忧(yōu)未(wèi)减(jiǎn)，加息势在必行。英为财情的美联(lián)储(chǔ)利率观(guān)测器最新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概(gài)率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显(xiǎn)现，美国(guó)对策(cè)是：以1930年大萧条以来最快速度(dù)紧缩货币(bì)供应。美(měi)国3月(yuè)M2货币(bì)供应量(德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷liàng)（未(wèi)经季(jì)节性调(diào)整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且是连续(xù)第四个月收缩。美联储加息导致金融(róng)资产盈(yíng)利缩水，缩表(biǎo)则令流(liú)动性(xìng)折价效应加剧，在全球金融市场催生戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特估(gū)受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨牌崩塌(tā)！第一共和银行股(gǔ)价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实际存款较去年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银行业危机(jī)频(pín)现，让A股机构不再抱团银行股，银行部(bù)分龙头(tóu)股招行等承压，相较而言，工商银行兔年以来表现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和(hé)宁波银行股价兔年颓势，一(yī)是二者虎年最(zuì)后(hòu)3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色(sè)估值体系”开始风行，市场风格转换。但二者市净(jìng)率远高于行业均值，难以赋予中(zhōng)特估概念中的回购预期。

　　通达信(xìn)数据显(xiǎn)示，中(zhōng)字(zì)头指数(shù)年内上(shàng)涨(zhǎng)11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪综指(zhǐ)，年(nián)K线已是五连阳(yáng)。其市盈率和市(shì)净(jìng)率分(fēn)别为11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和(hé)市净率(lǜ)中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看(kàn)，让央企国(guó)企估值回归市(shì)场均值，已是国家资本新战略。国家外(wài)汇局日前表示：“无论从市盈率还是市净率等指标看(kàn)，当前A股的估(gū)值相对偏(piān)低(dī)。”类似表态无疑是为中字(zì)头(tóu)股票点赞。

　　典型个股是(shì)，当前总市值取(qǔ)代贵(guì)州(zhōu)茅台成为市值“一哥”的中国(guó)移动，流通小盘(pán)+次(cì)新+绩(jì)优概(gài)念让其成为中特估龙头。

　　五月(yuè)预期下跌空(kōng)间不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷式牛(niú)市带来的(de)财(cái)富(fù)记忆。1992年5月21日(rì)，上交所(suǒ)放开15只(zhǐ)股票的(de)涨跌幅限制，沪指当日(rì)大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开(kāi)序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的(de)32年里，沪(hù)指(zhǐ)全年和5月份上涨的(de)年份分别为18次(cì)和17次，二(èr)者同时上涨的年份(fèn)有11次。自(zì)2008年至去年的15年里，红(hóng)五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步(bù)飘红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷外，其余年份皆飘红(hóng)。截至周四，沪(hù)指4月(yuè)份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股(gǔ)为主题的红五月行情(qíng)能否再现(xiàn)？关键(jiàn)在要看两点(diǎn)：一是年内(nèi)上涨逾53％的互联网(wǎng)指数能否维持强势行(xíng)情。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气(qì)设备板(bǎn)块(kuài)能否企(qǐ)稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万(wàn)亿元，较(jiào)历史峰值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占全市(shì)场(chǎng)权重(zhòng)降(jiàng)低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位(wèi)上涨一成，或是否(fǒu)极(jí)泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维(wéi)持在万亿元之上，市场(chǎng)人(rén)气并未退潮，只是(shì)风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新回到W形整理格局(jú)，后市即使考验3200点附近的(de)半年线和年线关口，下跌(diē)空间亦(yì)不大(dà)。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷