本周(zhōu)铁矿石(shí)期货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记(jì)者注意(yì)到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)一直处于下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期(qī)期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速下行，直(zhí)接原因(yīn)源于成材表需继续走弱(ruò)，二(èr)季度以(yǐ)来成材(cái)消费持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材(cái)价格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压(yā)缩(suō)，本周铁(tiě)水产量出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游需求走(zǒu)弱开始对炉料(liào)端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至(zhì)历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)现(xiàn)货价格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合约开(kāi)始计(jì)价终端需求走(zǒu)弱和铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽松(sōng)的(de)悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢(shū)下移，叠加(jiā)外围风(fēng)险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色系(xì)期(qī)货(huò)整体走(zǒu)弱，品种间(jiān)形成负反馈局面(miàn)。从终(zhōng)端(duān)需求看，尽管地产销售明显好(hǎo)转电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季(jì)度房屋新(xīn)开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺季(jì)期间螺(luó)纹(wén)钢表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产(chǎn)降库(kù)意(yì)愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国(guó)投安信期货(huò)高(gāo)级(jí)分(fēn)析师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧的不断(duàn)加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外(wài)矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周(zhōu)止跌回升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内库存明(míng)显低于历史平(píng)均水平，低库存有望(wàng)成为(wèi)常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿石(shí)二(èr)季度(dù)将逐步进入发(fā)运旺(wàng)季，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增加，到港压(yā)力将增(zēng)加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升(shēng)，铁矿石(shí)供应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽(kuān)松，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长(zhǎng)期的下(xià)调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态势(shì)，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度(dù)增大(dà)，价(jià)格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁(tiě)矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国(guó)钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端支撑减弱(ruò)；港(gǎng)口(kǒu)库存止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为(wèi)主。澳巴(bā)极端天气导致4月(yuè)底5月初(chū)港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究(jiū)员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供(gōng)需总体将转向宽(kuān)松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估(gū)值水平偏高，旺季(jì)后面(miàn)临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽(gū)空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库(kù)需求或(huò)有增加(jiā)。综合来(lái)看，预(yù)计下周进口铁矿石价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对价电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah格或形成支撑。可逢(féng)高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目前终端需求尚未(wèi)有太(tài)大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基本(běn)释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较(jiào)为(wèi)波(bō)折，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出，价格(gé)波(bō)动幅度(dù)较前两(liǎng)年将有明显(xiǎn)下(xià)降。这也意(yì)味着，以内需(xū)为(wèi)主的黑色系下方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观(guān)。预(yù)计市(shì)场整体(tǐ)以区间(jiān)振荡为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期(qī)关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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