财联社记者近期从(cóng)行业内了解到，信贷市(shì)场(chǎng)需求低(dī)迷持(chí)续之(zhī)下，部(bù)分银行出现了贷款(kuǎn)最优惠利率与同(tóng)期理财(cái)收(shōu)益率(lǜ)倒挂(guà)或接近(jìn)倒挂(guà)的罕见现象。

　　“我(wǒ)们(men)个贷最低已经(jīng)到年化3.65％左(zuǒ)右了(le)，但投放依旧比较难。房贷和前(qián)十年比那都(dōu)是放(fàng)不(bù)出(chū)去的。”4月25日(rì)，中部(bù)一家大型(xíng)城(chéng)商行相关(guān)负责人(rén)对(duì)财联社记(jì)者说(shuō)。

　　这种情况(kuàng)并(bìng)非个案。4月(yuè)26日，财联社记者向兴业、广发(fā)等多家银(yín)行(xíng)了解(jiě)到，当前抵(dǐ)押贷款最优惠利率区(qū)间为3％-3.85％之间。与一季度情况相比，贷款利率水平仍在(zài)进一步下滑。

　　而普益标准监测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市(shì)场共新发了661款理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)，环比增加22款，其中86款为开(kāi)放式产品(pǐn)，其平均业绩比较(jiào)基准(zhǔn)为3.46％，环比下跌0.07个百分点(diǎn)；575款为封闭式(shì)产品，其平均(jūn)业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)为(wèi)3.66％，环比(bǐ)下跌(diē)0.02个百分(fēn)点。

　　4月26日，一家头部(bù)银(yín)行理(lǐ)财子负责人对财(cái)联(lián)社(shè)记者(zhě)表示，正常(cháng)情(qíng)况下贷款利率要高于理(lǐ)财收益，否(fǒu)则会形成套利空间。近期出现的(de)收益率倒(dào)挂的情况的确多(duō)年来(lái)少见。这种情况(kuàng)本质上反(fǎn)映实体经济需求不足，资(zī)金可能在金融市场空转的信号。

　　走(zǒu)低的(de)贷款利率VS走高(gāo)的(de)理财收益率(lǜ)

　　4月23日，央(yāng)行国际司司长金中(zhōng)夏对(duì)外(wài)表示，人民(mín)银(yín)行认真(zhēn)贯彻党(dǎng)中(zhōng)央、国务院决(jué)策部署，采取了很多措施(shī)做好金融支持(chí)稳(wěn)外(wài)贸工作(zuò)。首(shǒu)先是降低(dī)实体经(jīng)济(jì)融资成(chéng)本。2022年，我(wǒ)国企业贷款(kuǎn)加权平均利率同比下(xià)降了34个基点，仅4.17％，这(zhè)在(zài)历史上是(shì)比较低的水平。

　　而上周(zhōu)，央行一(yī)季度金融统计数据发布会上公(gōng)布的数据(jù)显示，3月份银行体系新发企业贷加权平均(jūn)利率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行(xíng)所表述，3.96％系3月份银行体系新发(fā)企业贷款加权(quán)平均利率水平，并没有(yǒu)考(kǎo)虑区(qū)域差异。财(cái)联社(shè)记者注意到，在部分资金充裕(yù)的一线城市利率(lǜ)水平(píng)下沉更快(kuài)，比如央行(xíng)营管部早在(zài)2月份即(jí)表示，去年(nián)12月份(fèn)，北京地区新发精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字放(fàng)企业(yè)贷(dài)款加权平均利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海(hǎi)通国(guó)际最新(xīn)报告分(fēn)析认为，一(yī)季度的贷款需求非常好，央行(xíng)今年一季度公布的(de)贷款需求(qiú)指数飙升(shēng)，达到78.4，还是2012年(nián)下半年以来的最高(gāo)值。但最近贷款需求有下降趋势，如近期票据转贴现利率下降，表示银行(xíng)贷(dài)款需求(qiú)较(jiào)差，需要(yào)购买票据(jù)来填充贷款额度。

　　与新发放贷款市场当前的不(bù)景气(qì)形(xíng)成(chéng)鲜明(míng)对比(bǐ)的是，一(yī)季度(dù)理财市场的收益率却(què)在(zài)节节回升。普益标准(zhǔn)数据显示，截至2023年1季(jì)度(dù)末(mò)，理(lǐ)财公(gōng)司(sī)存(cún)续理财(cái)产品(pǐn)14892款，占全(quán)市场存续理(lǐ)财(cái)产品的44.03％。理财(cái)公司存(cún)续(xù)开放式固收类(lèi)理(lǐ)财产品（不含现金管理类产(chǎn)品）的近1个月年化收益率的平均(jūn)水平为(wèi)4.00％，环比上涨5.81个(gè)百分点。

　　国金(jīn)固收最新数据显示(shì)，4月24日封闭式理财平(píng)均(jūn)基准利率3.81％，已恢复至去年(nián)12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基(jī)准利(lì)率与(yǔ)1年期AAA级中票、存单利差走(zǒu)阔。

　　即(jí)便与新发(fā)理财产品收益率相比，当前银(yín)行新发贷款的利率也不占优。普益标准监测数(shù)据显示，上(shàng)周（4月17日(rì)-4月23日）全市场新发(fā)理财产品中，开(kāi)放式产品平均(jūn)业绩(jì)比较基准(zhǔn)为3.46％，封(fēng)闭式产(chǎn)品平均业绩比较基(jī)准为(wèi)3.66％。

　　业内：要警惕资(zī)金出现空转套利可能

　　多位受访(fǎng)金融行业人士对记者表示(shì)，当(dāng)前新发贷款利率(lǜ)和理财收益率之间出现倒挂是(shì)多年来罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况。部分人士认为，应该警(jǐng)惕(tì)当前非对称利(lì)率政策(cè精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字)之下，贷款、存款和(hé)金融市(shì)场之间出现收益“套利”空间的可能(néng)。

　　融(róng)360数字科技研究院分析师刘银平对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示，理财(cái)产品收益率(lǜ)超过(guò)银(yín)行贷款利(lì)率，可(kě)能会给部分(fēn)客户(hù)钻空子(zi)的机(jī)会，从(cóng)银行(xíng)那里获取(qǔ)的低息贷款没(méi)有投入实际(jì)经营(yíng)，而是(shì)拿去(qù)购买(mǎi)收益(yì)率(lǜ)更高的理财产(chǎn)品，导致资金空转，前几年结(jié)构性(xìng)存款市场曾存在这种现象(xiàng)。

　　不(bù)过刘银平认为，目前理财产品业绩比(bǐ)较基准不代表实(shí)际收(shōu)益(yì)率，净值是(shì)不(bù)断(duàn)波(bō)动(dòng)的，不会一直上涨，实(shí)际(jì)上，理财产品向净(jìng)值(zhí)化转型之(zhī)后对企(qǐ)业的吸(xī)引力有所减弱。

　　上(shàng)海金融(róng)与发展实验室主任曾(céng)刚对财联社记者表(biǎo)示，理财收益与金融(róng)市场利率相(xiāng)对应，出现(xiàn)倒挂的情况主要(yào)是即期的贷款利率(lǜ)与发行(xíng)当期定价的(de)理财收益率的(de)差异(yì)，在市场利率快(kuài)速下行的时容易出现这种收(shōu)益率不(bù)同(tóng)步(bù)的脱(tuō)节现象。

　　曾刚认为(wèi)，如果银(yín)行贷款利率(lǜ)继续下行，意(yì)味(wèi)着(zhe)当期发行的理财产品的收益率会同步下降。从(cóng)这一(yī)个角度(dù)来看(kàn)，未(wèi)来(lái)一(yī)段时间的理财产品(pǐn)收(shōu)益率会(huì)进入下(xià)行通(tōng)道。

　　这一(yī)判断得到银行(xín精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字g)业内人士的(de)认同。4月(yuè)25日，某城商行广(guǎng)州分行负(fù)责人(rén)对财联社表示，该(gāi)行已经(jīng)关(guān)注到理财收益和存贷款利差的(de)情(qíng)况，理财与贷款利率差距过大(dà)必(bì)然(rán)引发(fā)资金空转套利(lì)，这(zhè)与货(huò)币政策初衷(zhōng)不符。估计下一步理(lǐ)财产品收(shōu)益水平要降低到3％以(yǐ)下。

　　一家头部银(yín)行理财(cái)子负责人对财联社记(jì)者表示(shì)，考(kǎo)虑(lǜ)到理(lǐ)财产品底(dǐ)层(céng)资产大多数为债券，而债券市场(chǎng)发行人大多是大型(xíng)企(qǐ)业，理论(lùn)上其收益(yì)率比个贷是要低一个等级(jí)。

　　“道理很简(jiǎn)单，个人(rén)的(de)信用等级比大型企(qǐ)业要低，所以个贷的(de)定价理(lǐ)论上要比理财收益率高才对。现(xiàn)在(zài)出现个贷(dài)定价(jià)和理财产品(pǐn)持平(píng)，甚至出现倒挂(guà)，这只(zhǐ)能说(shuō)明个人(rén)部门当(dāng)前的信贷需求不足，没(méi)有什么人想贷款，导致(zhì)资金空转，这也是近年来比较(jiào)罕(hǎn)见的(de)情况。”该负责人表示。

　　该人士(shì)同(tóng)样(yàng)认(rèn)为，如(rú)果贷款定(dìng)价持续下行(xíng)未来新发理财(cái)产品(pǐn)收(shōu)益(yì)率也会回落。“市场(chǎng)对利率走(zǒu)势的(de)预期是一致(zhì)的，新发的收益率未来会(huì)下来，近(jìn)期整体(tǐ)的趋势也是(shì)这样。一(yī)些存量(liàng)的产品年化收益率近(jìn)期大幅上行，主要(yào)是因(yīn)为底层(céng)资产是(shì)去(qù)年利率高位时候拿的，在利率走(zǒu)低预期下，其净值表现(xiàn)就会向上(shàng)拉。”

　　息差承压将推动存款(kuǎn)利率进一步下行

　　受(shòu)访银行人士对财联社记者(zhě)称，当前贷款端定价(jià)疲软的现状(zhuàng)，也是有关方面不断出(chū)手规范存款利率的(de)核心动因。

　　4月25日，前述(shù)中(zhōng)部(bù)地区(qū)大型城商行(xíng)负责人对(duì)记(jì)者表示，在贷(dài)款(kuǎn)定价上不去的情况下，未来存款(kuǎn)利率持续下(xià)行(xíng)应该是大趋势，否则(zé)银行净息差(chà)承受的压力将是巨大(dà)的。“现在各行储蓄又多，之前理财波动的(de)影响(xiǎng)还没完全消除，很多(duō)客户的资金还没有出来，都压(yā)在储蓄里。”

　　有市场观点认为，一旦(dàn)第二季度贷款(kuǎn)需求走(zǒu)弱(ruò)得到确认，意(yì)味着贷款利率依(yī)然有下(xià)降的可能性和空(kōng)间，银行息差水平面临更艰难的(de)局面。

　　4月(yuè)25日，苏州银(yín)行一季度显示，截至3月末(mò)，该(gāi)行净利息收益(yì)率和净利(lì)差从去年末的1.87％、1.93％进(jìn)一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证(zhèng)券王一峰团队最新研报认为(wèi)，未(wèi)来存款市场成本管控仍有后手牌，“类活期”存款是重要抓(zhuā)手(shǒu)。其预(yù)计，后续(xù)对(duì)于存款定价自律管理的手段包括但不限于以下(xià)三个方面。首先，协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款等创新类(lèi)活期(qī)存(cún)款有(yǒu)可能将纳入自(zì)律机制管(guǎn)理(lǐ)。现阶段，对核心定期存(cún)款而言，同(tóng)时有EPA和MPA进行约束，但“类活期(qī)”存款缺少政策指引，未来(lái)或(huò)将(jiāng)对这类产品比照(zhào)活期存款进行规(guī)范；其次，同业存款套壳协(xié)议(yì)存款需继续纠正；最后，期权价(jià)值过低的“假(jiǎ)”结构性(xìng)存款(kuǎn)仍须规(guī)范，后续或将(jiāng)结构性存款的(de)（保底(dǐ)收益+期权价(jià)值）合计同时纳入自律机制上限，进一步压降结构(gòu)性存(cún)款利率(lǜ)。

　　王一峰(fēng)团队测算认为，如果全部企业(yè)活(huó)期存款利(lì)率(lǜ)降至2013-2018年0.70％左右的平均(jūn)水平，则上(shàng)市银行企(qǐ)业(yè)活期(qī)存款成本率加权平均降(jiàng)幅在30bp左右，将提振息差5.5bp左右，影(yǐng)响上市银(yín)行(xíng)营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字