中国金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思并协(xié)议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券财(cái)富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供(gōng)具(jù)有野村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并(bìng)推进(jìn)跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次(cì)意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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