5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑场(chǎng)对于人工智(zhì)能(néng)、消费(fèi)、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的(de)板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块(kuài)关(guān)注度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月(yuè)份的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多(duō)看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地(dì)产股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆(gān)的背景下(xià)，要(yào)么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来(lái)股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑观面(miàn)，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战(zhàn)回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批(pī)多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对(duì)冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌(diē)格局(jú)。

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