AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和(hé)可持(chí)续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司(sī)带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都(d丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色ōu)到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司(sī)积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最重(zhòng)要的(de)增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机(jī)会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他(tā)在一季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体现了(le)对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在(zài)一(yī)季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口(kǒu)老龄(líng)化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的(de)提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行(xíng)业之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业(yè)将极大受益(yì)于(yú)这一技(jì)术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期(qī)，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去(qù)年三四季度(dù)布局了(le)不少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的(de)受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标。

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