五一(yī)长假期(qī)间(jiān)，全(quán)球市场(chǎng)并(bìng)不平静，一场大(dà)风暴即将到来(lái)。

　　美国加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机(jī)构已接管(guǎn)了(le)第一(yī)共和银行，这是本(běn)轮美国银(yín)行业危机中第四家倒下的(de)银行，同时也(yě)是美(měi)国历史上第(dì)二大(dà)的破产银行。此前我们多次强调(diào)，美国银行业危机远未结束，只(zhǐ)是暂(zàn)时止血而已。现在来看，第一共和银行又(yòu)倒下了。随着(zhe)经济的(de)衰退(tuì)，银行(xíng)的资产将持续(xù)减值，高息又(yòu)会令(lìng)其成本(běn)抬升，银行的经营将(jiāng)持续恶化，新一(yī)轮银行业危机将再度爆发。

　　美(měi)国债务上限(xiàn)问题再度成(chéng)为(wèi)焦点，美国政府债务规模将于19日触及31.4万(wàn)亿美元的法定限(xiàn)额(é)，财长耶伦呼吁国会尽快采(cǎi)取行(xíng)动，再次提高债务上限，避免政府部门停摆及可能出现的债务违约。当地时(shí)间4月26日(rì)，美国(guó)国(guó)会众议(yì)院投票(piào)通过(guò)债务上限法案。这项法案提议提(tí)高美国31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限，以换取大幅削减政府(fǔ)支(zhī)出。该(gāi)法案规定，联邦(bāng)政府债务上(shàng)限将提高1.5万亿美元；联邦政府(fǔ)预算年均增长需控制在1％。不过(guò)拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称(chēng)众议院共和党(dǎng)人(rén)必须在没有(yǒu)任何要求和(hé)条件的(de)情况下打消违约(yuē)的可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题。两党在(zài)提(tí)高(gāo)债务上限问题上分歧很(hěn)大，陷入(rù)僵(jiāng)局，这加剧了美(měi)债(zhài)违约的风险。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)当地时间(jiān)5月1日致函众(zhòng)议院议长麦卡锡和其他高级议员，她在信中表(biǎo)示，美国政府可能(néng)“最早在6月1日”发生(shēng)债务(wù)违约，这将是美国历(lì)史上的首(shǒu)次债务(wù)违约。高(gāo)盛认为，政(zhèng)府这(zhè)回付不起“账单”的(de)风险(xiǎn)恐怕是2011年以来(lái)最高的一次。美国政府债务已逼近31.4万亿美(měi)元，而(ér)美国去(qù)年(nián)国内生产总值约23万亿美元，这意味(wèi)着负(fù)债率约达130％。美国一直(zhí)在(zài)玩(wán)儿这种借新还(hái)旧的把戏，债务雪球越滚越大。如果(guǒ)美元霸(bà)权仍(réng)在，美(měi)国可以一(yī)直(zhí)这样(yàng)玩(wán)儿下去。但当前美(měi)元出现信用危机，全(quán)球掀(xiān)起(qǐ)去美元化浪(làng)潮，游戏很可(kě)能(néng)即将结束了。想借新来还旧(jiù)，但(dàn)新(xīn)债(zhài)没人买了，也就(jiù)玩儿不转了(le)，最终债务违约(yuē)就只是时间问题了。

　　全球(qiú)经(jīng)济衰退正在路(lù)上，有全球经(jīng)济“金丝雀”之(zhī)称的韩国，2022年贸易(yì)逆(nì)差(chà)不仅(jǐn)创下472亿美元的历史新高，而且是(shì)自2008年全球金融危机以来，时隔14年(nián)，再度出(chū)现贸(mào)易逆差。今年第一季度韩国出口同比下降(jiàng)12.6％，至1515亿美元(yuán)。主要由于芯(xīn)片出口疲(pí)软。3月份韩国出口(kǒu)较去年同(tóng)期(qī)减少13.6％至 551.2亿(yì)美元，降幅较2月的(de)7.5％明显扩大(dà)，且(qiě)为连续第六个月下降。其(qí)中，占韩国出口五(wǔ)分(fēn)之一的(de)半导体项目暴减35％，反映存(cún)储器(qì)芯片价格下跌，且需求疲(pí)乏。此外，3月(yuè)份韩国对中(zhōng)国的出(chū)口骤降33％。马斯(sī)克称(chēng)自己在特(tè)斯拉、Starlink和推特之间，一个(gè)人(rén)掌握的(de)实时(shí)全(quán)球经济数据可能比任何(hé)人都多，他称温和的衰(shuāi)退已经出现。

　　金(jīn)融危机的本质(zhì)是债务危机，因(yīn)为信贷会产生(shēng)周期。有(y压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？ǒu)借(jiè)就要(yào)有还，借钱的时(shí)候扩(kuò)大支出刺(cì)激经(jīng)济增长，而还钱(qián)的时候要缩减(jiǎn)支出又使得经济下滑。在高息背景(jǐng)下，偿债(zhài)成本(běn)上升(shēng)，资产价格下跌，违约率就将激增，债务(wù)危机(jī)就(jiù)将引爆。2008年，全球债务总(zǒng)量约为(wèi)83万亿美元，全球GDP总量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而(ér)2022年，全(quán)球债(zhài)务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万(wàn)亿美元(yuán)，大约是(shì)全球GDP的3倍。也就是说，当前全球债务规模是(shì)2008年的(de)3.6倍，债务(wù)/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本(běn)轮金融危机一(yī)旦(dàn)爆发，将超越08年。

　　从美股走势(shì)来看，标(biāo)普指数期货虽然在5月1日(rì)再创新高，但次日即大幅回落(luò)，反弹大概率已经结束了。从(cóng)月(yuè)线来看，标普指数是大级别(bié)的(de)B浪(làng)平台型反(fǎn)弹(dàn)，B-c已经(jīng)走完5浪，即新一轮C下跌将展开。这将是(shì)月线级别(bié)的下(xià)跌，幅(fú)度(dù)会很大。

　　从(cóng)欧股来看，欧洲(zhōu)50指(zhǐ)数局部出现(xiàn)破位(wèi)反(fǎn)抽，5月2日再度中阴创(chuàng)新低(dī)，预示见顶的(de)可能性已(yǐ)经非常(cháng)大。欧股(gǔ)目前仍处于高位，这一次(cì)见顶(dǐng)很可能(néng)是历史性的大顶，未来下跌(diē)空间巨大。此前我(wǒ)们已经强(qiáng)烈建议有权限的投资者做空(kōng)欧(ōu)股(gǔ)。

　　从(cóng)大(dà)宗商品来看，原(yuán)油在欧(ōu)佩克减产(chǎn)后出现(xiàn)大幅反弹，但目前已经再(zài)度掉(diào)头(tóu)向下。截至发文，WTI原油(yóu)主力合约已经触及70美(měi)元，预计3月低点必将不(bù)保，年内恐将跌破(pò)60美元，而最终则很可(kě)能跌破40美(měi)元。

　　从国内期货的文华商品指数(shù)来看(kàn)，去年11月(yuè)低点已(yǐ)经被跌破。该指数自去年(nián)7月以来已(yǐ)经盘整(zhěng)9个月，一(yī)旦下跌则杀伤力巨大。本轮下跌可看作是(shì)C3浪，目(mù)标将指向2020年4月低点(diǎn)，或(huò)许年内到不了，但也(yě)不会距离太远，最(zuì)终极(jí)目标则是将跌(diē)至2008年的低点附(fù)近(jìn)。

　　对于全球空头而言，等这(zhè)个机会(huì)已经很久了，金融危机本轮早(zǎo)就(jiù)该(gāi)爆发的，但由于美联储的无限(xiàn)量(liàng)QE，危(wēi)机被一(yī)再推后。但该来(lái)的总会来，大放(fàng)水(shuǐ)是(shì)一剂毒药，迟到的危(wēi)机将(jiāng)更加(jiā)猛烈(liè)！本轮危机将是对全球的一次暴力去杠杆，将(jiāng)重建世(shì)界经济新秩序。百(bǎi)年大变(biàn)局不是说着玩儿的，我们将(jiāng)再度(dù)见证历史！

　　你(nǐ)说的金融危(wēi)机在哪里(lǐ)？怎么还不出现(xiàn)？哪里(lǐ)有(yǒu)什(shén)么金融危机(jī)？空头一(yī)直(zhí)都活在(zài)被(bèi)质疑(yí)和(hé)嘲笑(xiào)的阴影(yǐng)下。虽然多年以来，金融危机一直没有出现，每当(dāng)你认为它要出(chū)现的时候，最终却发现它还是没(méi)有来，总是(shì)在希望与失望中不断(duàn)轮回。但无论(lùn)如何，我一直都相信超越08年的世(shì)纪金融危机一定会爆发，我(wǒ)会像等(děng)初(chū)恋(liàn)一(yī)样(yàng)去等待它的到来。

　　你(nǐ)忘了(le)，划(huà)过伤口(kǒu)的冷风(fēng)，在(zài)放手(shǒu)时刻眼泪(lèi)会掉(diào)落。你睡(shuì)了，可时(shí)间它依然走着；你怕了，恍(huǎng)然抬头梦却醒了。你(nǐ)会(huì)静默，手握(wò)着星火等在至暗时刻；你被(bèi)击破(pò)，当熟悉呢喃又(yòu)穿(chuān)透耳朵。一个一个走过(guò)，一个一个(gè)错(cuò)过(guò)，一遍(biàn)一(yī)遍来过，一次一(yī)次(cì)放过，一声一(yī)声笑着，一(yī)声一声吼着，一幕(mù)一幕闪着刺痛我。因为享受着它的灿烂，因为忍受着它的腐烂。你(nǐ)说(shuō)别爱啊(a)，又依依不舍。所以生命啊，它苦涩如歌(gē)。想不想看花海盛开？想不想看燕子(zi)归来？如果都回不来，那么(me)我该为(wèi)了谁而存在？

　　胜利(lì)终将属于永不(bù)言弃(qì)，对(duì)真(zhēn)理执着追求(qiú)的人。雪崩将至(zhì)，这(zhè)一次(cì)，大空头必(bì)将一战封神(shén)！

　　一定要看到花开，你一定等燕子归来，想着他们都会回来，你誓死为了这些而存(cún)在……（公(gōng) 号(hào)“中产投资”）

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