本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和(hé)万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，流动(dòng)性问题(tí)是制约北(běi)交所(suǒ)发展(zhǎn)的(de)首(shǒu)要因(yīn)素，不过(guò)随着公募(mù)基金加(jiā)速布(bù)局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望(wàng)持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募(mù)说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿到(dào)批文。除(chú)博时(shí)基金(jīn)外，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基(jī)金旗下产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低(dī)于其他(tā)上市板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的(de)同(tóng)类(lèi)股票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)回报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发(fā)布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下(xià)滑(huá)后，今(jīn)年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌(diē)，但(dàn)5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观维度来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业的估(gū)值仍(réng)然偏低(dī)，预计随着流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续(xù)释(shì)放，北交所板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司增(z美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377ēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三年实现利润美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(rùn)正增长。北(běi)交所上市公司业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年(nián)定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依然是(shì)市场(chǎng)本(běn)身(shēn)较差的(de)流动性(xìng)问题，市场制度性差异(yì)导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目(mù)前的北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业精(jīng)选两年(nián)定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续(xù)表现充满信心，信心(xīn)来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言(yán)是非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们(men)发(fā)现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年以来(lái)依然(rán)延(yán)续了较快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是(shì)符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北(běi)交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发(fā)布《北京证券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易(yì)费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力(lì)度，政策的(de)暖风(fēng)对整个市(shì)场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们增(zēng)加了筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增(zēng)加对整个市场的流动性造(zào)成一(yī)定(dìng)的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期发展的(de)基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业(yè)的(de)难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还(hái)不(bù)高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估(gū)。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望随着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的(de)不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提(tí)升(shēng)，北(běi)交(jiāo)所流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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