在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了(le)基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前(qián)折(zhé)溢价率已经(jīng)大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资(zī)金的青睐，今年以来创碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部(bù)分机(jī)构看好传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市(shì)场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要(yào)碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交易(yì)所提出(chū)将(jiāng)改革公司(sī)治理监(jiān)督(dū)机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分(fēn)利(lì)好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可(kě)能(néng)会涉(shè)及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自(zì)己能(néng)力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居(jū)前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的(de)半(bàn)导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等(děng)，也(yě)都(dōu)受(shòu)到(dào)资金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史(shǐ)低(dī)位区(qū)间(jiān)，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会(huì)，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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