本周铁矿石(shí)期货价格(gé)大(dà)幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石(shí)期货主(zhǔ)力合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期(qī)货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记(jì)者注意到(dào)，本周后(hòu)几个(gè)交易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的(de)态势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数(shù)据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研究员(yuán)梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周加速下行，直(zhí)接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低(dī)迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步(bù)发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下游(yóu)需求走(zǒu)弱开(kāi)始对炉料端(duān)价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至历史同期最高(gāo)水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水产量的刚性(xìng)支(zhī)撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格。而远月合(hé)约开始计价(jià)终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需(xū)趋于宽松(sōng)的(de)悲(bēi)观预(yù)期(qī)影响，跌幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅(chàng)，成(chéng)本(běn)中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击(jī)，黑色(sè)系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管(guǎn)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)明(míng)显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚需(xū)时间，一季度(dù)房(fáng)屋新(xīn)开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复(fù)苏乏(fá)力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需(xū)基(jī)本和去年同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强(qiáng)，对原料需(xū)求构成压力。”国投安信期货高级(jí)分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析(xī)师马亮(liàng)认为，近期市(shì)场(chǎng)对(duì)于国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的不(bù)断(duàn)加(jiā)重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依(yī)旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本(běn)周(zhōu)止跌回升(shēng)，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史(shǐ)平均水平(píng)，低库存(cún)有望成为常(cháng)态，对补(bǔ)库不应一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月(yīng)有过高(gāo)期待(dài)。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿石(shí)二季度将逐步进入发(fā)运旺季，力(lì)拓(tuò)一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河(hé)谷一季度产量也同(tóng)比增加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量近期持(chí)续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松(sōng)。而铁水继(jì)续提(tí)产空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，开始(shǐ)面临(lín)减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势将更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等因素影(yǐng)响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿石发(fā)运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不(bù)过(guò)由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控(kòng)力度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上海钢联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂的(de)数据(jù)显示，247家钢(gāng)厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进口铁矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环比增(一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月zēng)123.03万(wàn)吨；日(rì)均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样(yàng)本钢(gāng)厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿(kuàng)石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体(tǐ)估值水平偏(piān)高，旺季后面(miàn)临回(huí)调压(yā)力，维持逢高沽(gū)空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研(yán)究中心王国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛(fēn)围较(jiào)为冷清。五一假(jiǎ)期将(jiāng)至，下(xià)周补库需求(qiú)或有增(zēng)加。综合来(lái)看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格(gé)指(zhǐ)数将(jiāng)继续振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩大(dà)，高(gāo)需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期供(gōng)应端(duān)表现缩量，五(wǔ)一节前(qián)钢厂低库存补库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉认为(wèi)，目(mù)前(qián)终端需(xū)求尚未有太(tài)大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体(tǐ)依然(rán)承(chéng)压。持续调整(zhěng)后压力得(dé)到基本(běn)释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉长时(shí)间(jiān)周期看，今年大基(jī)调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需(xū)边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这也(yě)意味着，以内需(xū)为(wèi)主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前位(wèi)置不一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月宜过分悲观。预计市(shì)场整体以(yǐ)区间(jiān)振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求复(fù)苏力度。

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