近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的(de)发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年和解(jiě)放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和(hé)可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个(gè)行业(yè)中的其余(yú)行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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