“一带一路(lù)”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可(kě)能(néng)对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与(yǔ)中国出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋(qū)势(shì)，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出(chū)口的高(gāo)增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步(bù)加快部分源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出(chū)口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日(rì)等发(fā)达(dá)经济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速(sù)预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异(yì)还较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言(yán)中国出口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数据的(de)测算是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性，可能在(zài)今年下(xià)半(bàn)年、也可(kě)能(néng)在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么20行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思23年(nián)发达经(jīng)济体对于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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