AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国(guó)，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意(yì)识到(dào)数字(zì)化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能(néng)深度融(róng)合(hé)，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能(néng)力(lì)，致力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)进junk food 可数吗，junk food是单数还是复数。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分(fēn)行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要(yào)的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值(zhí)、机构持仓的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能(néng)传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工junk food 可数吗，junk food是单数还是复数智(zhì)能的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极(jí)大(dà)受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部(bù)分成长股(gǔ)是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的(de)抛售(shòu)，反而(ér)造(junk food 可数吗，junk food是单数还是复数zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留(liú)一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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