一(yī)度被称(chēng)为“机构(gòu)投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投(tóu)资者不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对(duì)此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国(guó)内资本市场正(zhèng)在经历股民(mín)转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资者分散(sàn)风险，提(tí)高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗个人投资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的(de)优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发(fā)ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环(huán)境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个(gè)人投(tóu)资(zī)者也认识(shí)到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较(jiào)高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬(tái)升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是(shì)ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将(jiāng)较为(wèi)低风(fēng)险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配(pèi)置中(zhōng)的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡(héng)的投资(zī)机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风(fēng)险偏(piān)好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时(shí)，行业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交(jiāo)热情(qíng)的提(tí)升带来了A股市场的(de)大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规模激增，而在经(jīng)历(lì)了多种行情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动(dòng)较(jiào)快(kuài)，新的投(tóu)资领域(yù)带(dài)来了大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投(tóu)资者的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益(yì)的(de)认(rèn)知将越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基(jī)于大(dà)势(shì)选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题(tí)基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉(lián)且相比个(gè)股可以更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得交易(yì)的(de)参与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更(gèng)新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗小(xiǎo)，因此个人(rén)投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提(tí)出了更高的(de)要(yào)求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可(kě)能会(huì)带来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更(gèng)有吸引力的(de)市场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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