金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强云n是哪里的车牌号止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖(云n是哪里的车牌号táng)业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除(chú)云南地(dì)区(qū)外(wài)，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨(dūn)，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖(táng)业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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