周一的股(gǔ)市(shì)震荡(dàng)翻红(hóng)，上周股(gǔ)市下跌期间净(jìng)买入(rù)的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单(dān)日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交(jiāo)易(yì)日市(shì)场总(zǒng)体下跌期(qī)间(jiān)，资(zī)金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在(zài)股(gǔ)市(shì)大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生吸(xī)引资金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等(děng)短期(qī)净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于(yú)多数标的估(gū)值仍在低位，多(duō)家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增(zēng)长32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交均价测算(suàn)，当日净流(liú)入资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到上周5个(gè)交易日，5天股(gǔ)市(shì)调整期间，资金更(gèng)是(shì)净买入(rù)220亿元，展现了资(zī)金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截(jié)至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达和(hé)嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也(yě)位居(jū)前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错(cuò)的(de)回报。

　　行业(yè)或(huò)主题ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下(xià)行(xíng)的半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿(yì)元，目前(qián)仍处于(yú)估值低位(wèi)的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等(děng)产品也位居净流(liú)入资金前列(liè)，而在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的(de)逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资金的上述(shù)流(liú)向情况，一位公募股票权益(yì)基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但耐(nài)用品复苏的(de)空间受限、出口下(xià)行及地产销售(shòu)恢(huī)复疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。不(bù)过(guò)，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动率偏(piān)高的(de)情况(kuàng)下，资金可能(néng)更青睐用(yòng)大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行业方面(miàn为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生)，沪上一家公(gōng)募机构分析，由于(yú)近日以(yǐ)游戏(xì)为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热度有(yǒu)所回落。但从长期看，资(zī)金还会长期(qī)关注数字化对生产力的(de)提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调(diào)整下(xià)来的行业(yè)，可能会继续受(shòu)到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指(zhǐ)数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特(tè)估”长期(qī)投资价值有关(guān)。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融(róng)、大(dà)基建等权重股高位调(diào)整，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈资金出现(xiàn)分(fēn)歧，随着建筑、银行、石(shí)化等(děng)PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出(chū)现分化，获(huò)利兑现需求叠加(jiā)经济数据不及预期，权重(zhòng)板(bǎn)块回调带动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不过，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特(tè)估”或有(yǒu)望(wàng)引领低(dī)估值央企的价值重估，有基本面支撑(chēng)的(de)低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部(bù)分(fēn)底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股(gǔ)市场(chǎng)对部分传统(tǒng)行业(yè)国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企(qǐ)业(yè)因为自身(shēn)经(jīng)营改善、高股息水平等特征，使得其估值修(xiū)复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧(jiù)处(chù)于低(dī)位(wèi)，由于(yú)情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期(qī)看，整(zhěng)体大金(jīn)融当(dāng)前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明(míng)显改(gǎi)善的个(gè)股(gǔ)，仍旧有估(gū)值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌(diē)的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势(shì)，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行(xíng)情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年(nián)涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外(wài)，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品，单日(rì)净(jìng)流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年(nián)来(lái)“越跌(diē)越买”的创业(yè)板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净流(liú)出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在(zài)单(dān)日出现(xiàn)净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利(lì)了结”资(zī)金，单日净流出(chū)1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上(shàng)一家(jiā)公募机构评价，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整(zhěng)要求(qiú)，可能(néng)会(huì)受到获利盘的短期(qī)卖(mài)出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确(què)立后(hòu)，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值(zhí)得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评价净(jìng)流出的证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续(xù)披露，非银金融业绩(jì)超预期(qī)，证券板块市场(chǎng)交投活跃(yuè)度较(jiào)一(yī)季度显(xiǎn)著改善，差(chà)异化最低结(jié)算备付(fù)金缴纳(nà)比例机制引(yǐn)入(rù)，证券(quàn)公司保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)下调，经济温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板块(kuài)一季报净利润超预(yù)期，部(bù)分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了(le)一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，负债端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋(qū)势较明(míng)显，资产(chǎn)端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基(jī)金(jīn)认(rèn)为，2023年宏观(guān)经济运行总体回升有(yǒu)望将促进(jìn)电力消费需求增长。受(shòu)上(shàng)年同(tóng)期(qī)低基数等(děng)因素影响(xiǎng)，预(yù)计今年二季(jì)度电力消费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革(gé)的(de)持续(xù)推(tuī)进下，电(diàn)价(jià)趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机(jī)制有望持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电(diàn)价等机(jī)制或有望出台。

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