在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的(de)“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资金的(de)净买入，产(chǎn)生(shēng)了(le)供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生(shēng)二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱(qū)动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度(dù)不(bù)高等问(wèn)题，建议投资(zī)者(zhě)在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)都在50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相关指拙荆是什么意思，拙荆是什么意思数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自(zì)强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益(yì)于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流(liú)失(拙荆是什么意思，拙荆是什么意思shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。<拙荆是什么意思，拙荆是什么意思/p>

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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