“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数(shù)据显示，美(měi)国5月非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公布(bù)后，美国国(guó)债价格盘(pán)中跳水，收益率拉(lā)升，对(duì)利率前景更敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收益(yì)率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位(wèi)。互换(huàn)合约定价(jià)显示(shì)，投资(zī)者预期的美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增(zēng)加(jiā)，预(yù)计未来两次(cì)会议(yì)期间将加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不(bù)到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业(yè)平均指数(shù)涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数(shù)涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以(yǐ)来最大(dà)收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季(jì)报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普(pǔ)均(jūn)创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率(lǜ)反弹的打击下(xià)持续下行，创(chuàng)两周多(duō)来最差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示(shì)，就(jiù)5月新增就业(yè)人(rén)数(shù)而言，美国劳动力(lì)市场存在(zài)韧性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月美(měi)国非(fēi)农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，好(hǎo)于(yú)市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增(zēng)就业(yè)主要集中在(zài)教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行(xíng)业就业人数减少，私(sī)人服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门(mén)就业(yè)稳定，建筑(zhù)业(yè)表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的(de)反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品(pǐn)生(shēng)产(chǎn)连续(xù)三(sān)个月就业人数减(jiǎn)少，与制造(zào)业(yè)目(mù)前(qián)持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出就业(yè)市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失(shī)业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数(shù)的增加，失(shī)业率预(yù)计会继(jì)续回升，但3.5％的(de)失(shī)业率(lǜ)水平基本是60年代(dài)以来的(de)最低水平(píng)，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不(bù)会引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就(jiù)业市场供需矛盾(dùn)仍在(zài)，但随着需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资(zī)增速(sù)环(huán)比回落至0.3％符合(hé)市(shì)场(chǎng)预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预(yù)期，工资(zī)对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美联储6月(yuè)利(lì)率会(huì)议“按兵不动”是(shì)大(dà)概率事件，还需(xū)要关(guān)注(zhù)后续公布的5月美国(guó)通胀数据，当前的就业市场状态(tài)可以支撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储利(lì)率(lǜ)会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数在105附(fù)近(jìn)偏(piān)强运行(xíng)，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落地，美(měi)债收益率风险(xiǎn)偏(piān)向上行(xíng)，预计国(guó)际金(jīn)价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提(tí)振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一(yī)是额外(wài)减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消(xiāo)息意味(wèi)着(zhe)更多的不确定性，结果(guǒ)仍(réng)然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食(shí)该集团的(de)市场份额，这(zhè)也(yě)让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员国在4月(yuè)份承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过(guò)这些行动都未能(néng)止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机者要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能源大(dà)臣唱(chàng)了反调，这位俄(é)罗斯(sī)官(guān)员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想(xiǎng)在(zài)欧(ōu)佩克+会议之(zhī)前(qián)做(zuò)空(kōng)原油，交易员(yuán)永远不应该(gāi)低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市(shì)场(chǎng)更加平衡。他(tā)似乎(hū)支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为，进一步(bù)减产(chǎn)的(de)可能性为40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃，导(dǎo)致原油(yóu)价格在六个月(yuè)内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间(jiān)6月2日(rì)，乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而是因为(wèi)目(mù)前(qián)很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希(xī)望北约合作伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这(zhè)一(yī)点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰在成为北(běi)约(yuē)成员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这(zhè)些保(bǎo)障都写(xiě)在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资(zī)格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融时报(bào)》援引(yǐn)知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基向北约各(gè)国领导人明(míng)确表(biǎo)示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图(tú)，否(fǒu)则他(tā)将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了加(jiā)入北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近(jìn)期加(jiā)入北约一事(shì)，法(fǎ)国、德国等(děng)北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外(wài)长贝尔伯克(kè)当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长会期间表示，德国不(bù)认为北约应该在近期内(nèi)接纳(nà)乌(wū)克兰。此外，包括法(fǎ)国在(zài)内的其他一(yī)些北约成员(yuán)国也不希望乌克(kè)兰(lán)迅(xùn)速(sù)成为北(běi)约成(chéng)员国，而只是希望(wàng)为乌(wū)克兰(lán)提供(gōng)安(ān)全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参(cān)议(yì)院通过(guò)债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的(de)债(zhài)务(wù)上限，避免了可能出现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使(shǐ)得(dé)市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美(měi)联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加息(xī)的预(yù)期推动下(xià)，美元指数(shù)回落至(zhì)一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数(shù)据(jù)改(gǎi)善了市场(chǎng)情绪，同(tóng)时市场也在(zài)翘(qiào)首(shǒu)等待新一轮(lún)稳增(zēng)长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶市(shì)场消息比较热(rè)闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶期价终(zhōng)究支撑不力(lì)，逐步归于(yú)平(píng)静。从整个5月(yuè)行情(qíng)来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消息(xī)提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价(jià)格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再次提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到(dào)，继此前云(yún)南(nán)干旱传闻发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心(xīn)展开的新(xīn)一(yī小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短))季交割(gē)品博弈仍然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息(xī)息(xī)相关。他(tā)指出，国(guó)储(chǔ)收储(chǔ)的政治、战略意(yì)义大(dà)于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是(shì)关系国计民生(shēng)、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重(zhòng)过(guò)剩的。但(dàn)要考虑到一(yī)个(gè)事实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给率不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体的供求(qiú)几无(wú)影响。但是(shì)如(rú)果收储的(de)对象是交(jiāo)割(gē)品的话，性质(zhì)就不同(tóng)了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年(nián)估计在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收(shōu)储的(de)量(liàng)其实占到(dào)相当全(quán)年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一(yī)个比例(lì)。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供(gōng)求判(pàn)断影(yǐng)响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的(de)价(jià)格有可能会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候(hòu)条件的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来(lái)，然而天(tiān)胶下游(yóu)需求(qiú)并未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记(jì)者(zhě)，目前全(quán)球天然(rán)橡胶(jiāo)供应进入季节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南产区已经(jīng)全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目(mù)前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶(jiāo)积小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)极性不高，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏低，工厂加工积极(jí)性也(yě)不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加。目(mù)前云南产(chǎn)区(qū)大(dà)面积(jī)开割(gē)，预(yù)计(jì)后市(shì)仍有较多(duō)降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰(tài)国(guó)东(dōng)北部(bù)产区(qū)逐步上量，南部(bù)产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降雨(yǔ)量虽然处于(yú)历史均值以下的(小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)de)概率较(jiào)高，但由于(yú)季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量(liàng)仍(réng)然(rán)能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发(fā)行情(qíng)上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来看，东(dōng)证衍生品研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)高级分析师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形(xíng)成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎(tāi)厂家开(kāi)工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排(pái)产积极性不(bù)减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前(qián)天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)处于(yú)供(gōng)需两弱的格(gé)局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主要是不同的(de)市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据(jù)还是不错的，反映国内实际(jì)需求并不(bù)差(chà)。但是从(cóng)汽车行业来看，由于(yú)汽车(chē)刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市(shì)场总体上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但(dàn)是其实是进口(kǒu)过多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎看来(lái)，目前主要还是(shì)宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济复(fù)苏(sū)进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加息进程，以(yǐ)及美(měi)国银行危(wēi)机和美债(zhài)上(shàng)限问题等。看向下(xià)半年，他认为(wèi)天然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引(yǐn)，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观(guān)面预(yù)计(jì)比上半年好(hǎo)，比如(rú)美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经(jīng)济回(huí)暖等，因此对(duì)天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明(míng)确方向，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)后(hòu)市胶价走势的主要因(yīn)素(sù)，随着(zhe)各产区开割(gē)后产量逐(zhú)渐增加，海外(wài)恢(huī)复速度仍然偏慢(màn)，预计(jì)干(gàn)胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示(shì)，在(zài)供给端没有天气(qì)影响的(de)情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主(zhǔ)要在(zài)需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经(jīng)济衰退和汽车(chē)半导体短缺(quē)影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货(huò)端构成(chéng)压力。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市场从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由于国(guó)内(nèi)需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续(xù)承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺(quē)乏向上驱动(dòng)，只有价格(gé)的绝对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金再次(cì)做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是否有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一旦(dàn)天气(qì)出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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