总市(shì)值超6万(wàn)亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网(wǎng)消息，为健(jiàn)全多层(céng)次资本(běn)市(shì)场产品体系(xì)，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具(jù)，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市(shì)工(gōng)作。同(tóng)一天，上交所也(yě)发布(bù)消息，将在中国证监会(huì)指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)工作的启(qǐ)动，将(jiāng)为(wèi)科(kē)创(chuàng)板市(shì)场的科技创新投(tóu)资带(dài)触动的意思解释，颇受触动的意思来风险(xiǎn)管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种，满(mǎn)足投资(zī)者多元(yuán)化的交易(yì)和风险管理需(xū)求(qiú)。而相关合约标的纳(nà)入ETF期权(quán)，也将对ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃度产生(shēng)积(jī)极影响，同时为科创板市场(chǎng)投资带来中(zhōng)长期资金，增强市场的关注(zhù)度和吸(xī)引力。

　　科创板新增(zēng)风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)消息显示，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰(fēng)富资本(běn)市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于科创50指数的(de)场内期权品种，科(kē)技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党(dǎng)的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央、国务院关(guān)于(yú)推进(jìn)上海国际金(jīn)融(róng)中心建设(shè)、支持(chí)浦东新区高水(shuǐ)平改(gǎi)革(gé)开(kāi)放(fàng)决策(cè)部署的重要安排。

　　证监会表示(shì)，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资金配置科创板，激发科创板创新活力，满足多(duō)元化的(de)交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求，有助于继续(xù)发挥(huī)好科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试(shì)的(de)示(shì)范引领作用，不(bù)断提升服务(wù)实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券(quàn)交易(yì)所官网也发布消(xiāo)息，上交(jiāo)所将在(zài)中国证(zhèng)监会指(zhǐ)导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上市，是(shì)上交所贯彻落实党的二(èr)十大精神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的(de)“完善金融(róng)支持创新体(tǐ)系”、支持浦东新区高水(shuǐ)平改(gǎi)革(gé)开放、支(zhī)持创新驱动发展(zhǎn)战略的(de)重要举措，对促进科创板企业(yè)进一步(bù)发挥科创能效、支持科创板建设具有(yǒu)积(jī)极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以(yǐ)来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场(chǎng)运行平(píng)稳有序(xù)，支持(chí)和鼓励“硬科技”企业(yè)上市的集聚示范效(xiào)应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属(shǔ)性持续(xù)强化(huà)。

　　上交所表示，目(mù)前科创板(bǎn)尚缺少相(xiāng)应(yīng)的风险管理工(gōng)具，上交所根据市场需(xū)求积极推动(dòng)科创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作(zuò)为完善科(kē)创板配(pèi)套产品(pǐn)体系、提升科创板吸引力(lì)和流动性、推进科(kē)创(chuàng)板做(zuò)市商制度功能(néng)发(fā)挥、持续发挥科创板改(gǎi)革先行先试(shì)示范引(yǐn)领作(zuò)用的重要举措(cuò)触动的意思解释，颇受触动的意思。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投资者风险管理(lǐ)需要(yào)，有(yǒu)助于(yú)科(kē)创板更好发挥资本市场改革试(shì)验田作用，对(duì)于促(cù)进科(kē)创板和股票期权市场长期持续健康发展意义(yì)重(zhòng)大(dà)。”上交所相关(guān)负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注ETF期(qī)权市场的稳(wěn)健运行和(触动的意思解释，颇受触动的意思hé)风险防(fáng)控(kòng)工作，多举(jǔ)措(cuò)确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监(jiān)会表示，证监会(huì)一直高(gāo)度重视ETF期权市场稳健运行和(hé)风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理(lǐ)和风(fēng)险(xiǎn)监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将进(jìn)一(yī)步(bù)完善(shàn)风(fēng)险防控机制，并(bìng)根据(jù)市场运行情(qíng)况改(gǎi)进优化(huà)，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期(qī)权(quán)市场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实施了投资(zī)者适当性管理(lǐ)制(zhì)度(dù)、保证金制度、持仓限额制(zhì)度(dù)等(děng)一系列(liè)风控(kòng)安排(pái)，保障(zhàng)了期权市场平(píng)稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总体沿用前(qián)期的风控措施，并根据(jù)科创板股(gǔ)票涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权(quán)已有实践。后续，上交(jiāo)所将在(zài)目前行(xíng)之(zhī)有效(xiào)的风(fēng)险防控和(hé)市场(chǎng)监管措(cuò)施的基础上，进一步做好风险研判，全面加(jiā)强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步(bù)，将在中国证监会的指(zhǐ)导下，会(huì)同市(shì)场各方(fāng)扎(zhā)实做好各项业务和(hé)技术准备(bèi)工(gōng)作，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市(shì)。”上交所(suǒ)相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价(jià)格发现、风险管理、完善市(shì)场多空(kōng)平衡(héng)机制(zhì)等方(fāng)面发挥(huī)了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试点以(yǐ)来，证(zhèng)监会组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期(qī)权，市场运行平(píng)稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳(wěn)定现货市(shì)场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作(zuò)为股票(piào)市场的(de)基础(chǔ)性风(fēng)险管理工具，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日，上交所就(jiù)上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所、深交(jiāo)所上(shàng)市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易(yì)。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期(qī)权产品将增至8只，投资者的风险管理(lǐ)工具将更(gèng)加(jiā)丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经推(tuī)出了不(bù)同类型(xíng)的期(qī)权品种(zhǒng)，不同品种对应(yīng)市场(chǎng)不同的市值的公司和投资风格，科(kē)创50ETF期权(quán)的推(tuī)出，将对(duì)科创板市场的宽基(jī)指数形(xíng)成覆盖，科技创新(xīn)风格投(tóu)资有(yǒu)了风险管(guǎn)理工具，这(zhè)将有利于(yú)投资者做好风(fēng)险管理，满足(zú)不同投资者(zhě)的投(tóu)资交易(yì)需(xū)求。

　　同时，按(àn)照记(jì)者(zhě)观察，目(mù)前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目(mù)前全市场(chǎng)跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管(guǎn)理规模仅次(cì)于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理规模第(dì)二名。另外，易(yì)方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的(de)合约标的(de)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF成为合约标的的可能性较大，管理(lǐ)规模和产品(pǐn)流动性都(dōu)具备突出优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品的(de)规模(mó)、流动性(xìng)和交投活(huó)跃(yuè)度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示，相关的ETF期权(quán)上市(shì)后，投资者(zhě)可(kě)以借助(zhù)相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具进(jìn)行方向性投资(zī)、波动率(lǜ)投资等，在投(tóu)资层面的配套(tào)策(cè)略也会(huì)丰富起(qǐ)来(lái)。充(chōng)分发挥(huī)上述作(zuò)用(yòng)，可以提升(shēng)ETF期权产(chǎn)品交易需求，流动性(xìng)进一步(bù)提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有(yǒu)了风险管理工具，有利于吸引中长资资金(jīn)，增(zēng)强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流(liú)动性进(jìn)一(yī)步巩固，市场吸引力(lì)也会不(bù)断增(zēng)强。”该股票ETF基金经理称。

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