分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)是指因基(jī)金资产规模(mó)较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任(rèn)一条(tiáo)件的，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)在10个工作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明(míng)确风(fēng)险(xiǎn)防控与处耐克品牌和乔丹品牌是什么关系置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提(tí)升(shēng)资管机构(gòu)的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确(què)了(le)重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期(qī)稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要(yào)满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额(é)超(chāo)过(guò)基(jī)金总份额5％耐克品牌和乔丹品牌是什么关系的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防风(fēng)险的重要(yào)举措(cuò)。部(bù)分货币(bì)市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似(shì)的流(liú)动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会耐克品牌和乔丹品牌是什么关系牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及(jí)相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对(duì)预案等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资(zī)者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一(yī)些货币基(jī)金规(guī)模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投(tóu)资者(zhě)需要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散(sàn)化、安(ān)全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

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