本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就(jiù)发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆(lù)收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国(guó)际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后(hòu)利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核(hé)心区(qū)域(yù)的医疗服(fú)务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整体解决方案(àn)能力的高新(xīn)技(jì)术(shù)企业。高精密狭金允智致命之旅演的谁缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序(xù)的核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴，是金允智致命之旅演的谁(shì)一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(d金允智致命之旅演的谁ài)工为起点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站式代(dài)工解决(jué)方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造(zào)平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下(xià)游(yóu)需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那(nà)些(xiē)已经(jīng)规(guī)模化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资高(gāo)达(dá)219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司(sī)主营业(yè)务(wù)一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下(xià)子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司(sī)行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工(gōng)程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程提(tí)供规划(huà)咨询、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设(shè)备(bèi)施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)芯片设计能力和(hé)集成化模(mó)组(zǔ)研(yán)发能力，技(jì)术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设(shè)计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户(hù)不透(tòu)明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联(lián)网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提(tí)供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动互联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等(děng)综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联(lián)网流(liú)量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供(gōng)定制化的(de)运营支撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要(yào)盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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