编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后市场热(rè)点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较(jiào)为一(yī)般，但是(shì)印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有在管规(guī)模(mó)仍维持(chí)在230亿(yì)元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中，保留(liú)了(le)上一(yī)季度的(de)七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的(de)最(zuì)爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次(cì)高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其新(xīn)进重仓了(le)山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只非(fēi)白(bái)酒标(biāo)的为爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金(jīn)域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维(wéi)持年(nián)内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营(yíng)与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对(duì)最(zuì)高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季(jì)报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具(jù)备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时(shí)间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩(suō)的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但(dàn)是(shì)整体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一(yī)季的(de)第三重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内企业(yè)能在不(bù)远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活(huó)还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大重仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调(diào)出(chū)的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是(shì)他(tā)的成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个(gè)季度(dù)重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等(děng)公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动(dòng)力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题(tí)范围内的(de)科(kē)技创新和受益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的(de)消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的(de)成(chéng)名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了(le)四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有微降低了(le)半导体行业的(de)持(chí)仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目(mù)前在(zài)公司仍然(rán)管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的(de)季报(bào)来看，在上一(yī)季(jì)度(dù)没有单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三(sān)大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据(jù)了(le)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是(shì)一个周(zhōu)期(qī)的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可忽(hū)视的一(yī)环就(jiù)是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而(ér)这一(yī)思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西(xī)部超导(dǎo)替代(dài)了前者(zhě)中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路(lù)清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来(lái)两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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