今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务(wù)违约的(de)风险(xiǎn)之(zhī)中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这(zhè)一危机(jī)的(de)根本——美(měi)国债(zhài)务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模也(yě)一(yī)直随着政府赤字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大(dà)支出压力，另一方面，还因为(wèi)美(měi)国(guó)人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出的大(dà)规模基建政(zhèng)策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤其是在(zài)小布什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国(guó)议(yì)员提(tí)出的反对（也(yě)有一(yī)些议员是(shì)为了(le)反对(duì)美(měi)国参战），美(měi)国国(guó)会(huì)便通(tōng)过(guò)《第二自由债(zhài)券法案(àn)》，首(shǒu)次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过(guò)《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式确(què)立了对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国(guó)会又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)已经提(tí)高了78次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥(ào)巴(bā)马任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字(zì)提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美(měi)国国会(huì)暂(zàn)停了(le)债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会为联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的(de)举(jǔ)债(zhài)的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非(fēi)国(guó)会调(diào)高债务(wù)上限，否则白宫无(wú)权(quán)继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其不(bù)能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时(shí)对其(qí)美国政府的债务(wù)信用提(tí)供了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不(bù)受到发行美钞的外(wài)在约(yuē)束(shù)。如果(guǒ)美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权人权(quán)益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维(wéi)持美(měi)国(guó)政府(fǔ)的(de)偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频(pín)上(shàng)调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在(zài)现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要(yào)提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往(wǎng)需(xū)要(yào)美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在(zài)国会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不(bù)会(huì)对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上限的最(zuì)后(hòu)期(qī)限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意(yì)削(xuē)减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件提高债务上(10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适shàng)限，这就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于(yú)本周(zhōu)三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和(hé)党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及(jí)民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减(jiǎn)900010根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适亿美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下(xià)调美(měi)国的(de)主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也(yě)只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智(zhì)库经(jīng)济(jì)政策研(yán)究所(suǒ)首席经济(jì)学(xué)家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏(sū)的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政(zhèng)府没(méi)有提供(gōng)真正有价值的公共(gòng)产品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分裂局(jú)面，美国(guó)经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务(wù)上限，由(yóu)此带来的(de)短(duǎn)期(qī)市(shì)场动荡(dàng)和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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