5月(yuè)迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板(bǎn)块(冀g是河北哪里的车牌kuài)关注(zhù)度(dù)则快(kuài)速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商(shāng)贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业(yè)是电(diàn)气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示(shì)经济的微刺(cì)激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通(tōng)道、通胀(zhàng)继(jì)续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系国(guó)际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质(zhì)成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去(qù)杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本(běn)会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳光(guāng)：(冀g是河北哪里的车牌1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积(jī)极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下(xià)行动能(néng)，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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