财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是(shì)死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金(jīn)一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混(抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思hùn)合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度(dù)新进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型以及相关(guān)人工(gōng)智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cón抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思g)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是(shì)光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受财联社(shè)记者采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长(zhǎng)时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能会(huì)有一些(xiē)波(bō)动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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