中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病头均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自(zì)成(chéng)立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响20蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病21年业(yè)绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个完整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的(de)综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病guǎn)理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净值个人(rén)客户(hù)综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演变。

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