今年(nián)以来(lái)，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的(de)港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对(duì)港股的(de)投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股(李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元(yuán)金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数(shù)据(jù)以及突发的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积(jī)极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的(de)行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风(fēng)险溢价(jià)均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)有长期的前沿(yán)技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的(de)行(xíng)业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资(zī)产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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