分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理人提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模(mó)较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货(huò)币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的(de)透(tòu)明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金(jīn)融(róng)安全产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳(wěn)健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资(zī)研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的(de)同(tóng)一(yī)商(shāng)业银(yín)行(xíng)发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不(bù)得(dé)超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的(de)规模合(hé)计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确(què)认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一投资者(zhě)申(shēn)购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是(shì)金融防风险的重要举措。部(陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌bù)分货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发(fā)而动全身”的(de)重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例(lì)、久期(qī)、可变(biàn)现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能(néng)力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高收(shōu)益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌会导(dǎo)致一些货(huò)币基(jī)金(jīn)规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较(jiào)大的(de)货(huò)币(bì)规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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