北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备受关(guān)注的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提问环节(jié)中，回(huí)答(dá)了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投(tóu)资(zī)者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席(xí)基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕(rào)中国公司进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言，投(tóu)资中(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出(chū)的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出于对(duì)公司的(de)价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的(de)是加权(quán)平均(jūn)（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上(shàng)市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一(yī)如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等(děng)这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司(sī)进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差4北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯0.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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