个人养老(lǎo)金业务试点落地(dì)半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开(kāi)始，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入为期一年的试(shì)点，在全(quán)国选取了(le)36个试点城市和(hé)地区进(jìn)行(xíng)推(tuī)进。据人力资源和(hé)社会保障(zhàng)部数据显示，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养(yǎng)老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方实(shí)践。时值(zhí)个人养(yǎng)老金业务试点推行(xíng)半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金(jīn)业务正在获(huò)得更多证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人养老金试点落(luò)地，14家券(quàn)商(shāng)获得(dé)代销资(zī)格(gé)。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证监会(huì)更新名录中个(gè)人养老金基(jī)金数量(liàng)增加至(zhì)143只，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信(xìn)证(zhèng)券(quàn)及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销方(fāng)之一(yī)，证券公(gōng)司在个人养老金业务(wù)试点的(de)铺开和推广(guǎng)中持续(xù)发力，个(gè)人养老金业(yè)务(wù)也(yě)成为大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通(tōng)过精心布局(jú)产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务(wù)结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险、公募(mù)基金。据(jù)人社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前上(shàng)线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产品(pǐn)、基(jī)金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公司代销个(gè)人养(yǎng)老金产品资格受到(dào)明显限制，仅(jǐn)部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的(de)证券公(gōng)司可销售养老保(bǎo)险，大(dà)多数试(shì)点券商(shāng)将(jiāng)视线聚(jù)焦(jiāo)于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其顺(shùn)利获得首批个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部(bù)40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上(shàng)线，基(jī)本实现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募基金产(chǎn)品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)已引(yǐn)进(jìn)华(huá)夏基金等发(fā)行养老(lǎo)基(jī)金管理人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目(mù)前已基本(běn)实(shí)现了(le)养老(lǎo)公(gōng)募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)指出，从客户服务办理的角度看，大(dà)部分客户更愿意(yì)在产(chǎn)品货架丰(fēng)富(fù)的机构办(bàn)理个人养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够带给客(kè)户更(gèng诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子)好的服务办理(lǐ)体验(yàn)，产品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资(zī)选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大(dà)部分客(kè)户对于(yú)金融产品的特征和策(cè)略的认(rèn)知、对自身(shēn)投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的产品类型(xíng)的基础(chǔ)上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地(dì)研究每类(lèi)产品的特性(xìng)；结合(hé)存量客户的(de)个性化画像和客户特点，为(wèi)客户(hù)提供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老金账户(hù)的(de)理由，一是来(lái)自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽(suī)然(rán)开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个(gè)人(rén)养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资(zī)也令不少投资(zī)者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令投(tóu)资者(zhě)目不暇接，如何(hé)让投资者选择(zé)到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾(gù)问，帮(bāng)助客(kè)户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划和资产配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负(fù)责(zé)人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线上线下相结(jié)合的方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有(yǒu)温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄(zhēn)选100个(gè)人养老金基(jī)金评(píng)价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基(jī)金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养老金基金产品清单，满足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网(wǎng)点数量在(zài)“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商业(yè)银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报发(fā)布会(huì)上(shàng)，该行高管透露(lù)，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经累(lèi)计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行(xíng)。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠(qú)道开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台上仅(jǐn)可(kě)查询商业银(yín)行个人(rén)养老金业务开办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家(jiā)获准开办个人(rén)养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设(shè)了(le)资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的(de)产品和(hé)渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养(yǎng)老金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但(dàn)券商发力(lì)个人养老金(jīn)业(yè)务，自有其(qí)独(dú)特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)时(shí)，将“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成(chéng)科学养老理财观(guān)念的长远视角出发，为客户提(tí)供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组(zǔ)合(hé)配置的全周期专(zhuān)业(yè)资配服务和一站式(shì)的(de)产(chǎn)品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含账户(hù)管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位(wèi)服务投(tóu)资(zī)者外(wài)，“走出(chū)去”也是部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)解决(jué)方案(àn)。东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标(biāo)客群的(de)深入研究，将开发大(dà)中型(xíng)企业作为个人养老金客户拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协(xié)同(tóng)系统内成(chéng)员公司(sī)开展走进(jìn)企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位员工提供(gōng)个人养老金上门服务(wù)，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅办理(lǐ)业务路(lù)上花费的时间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业(yè)初期(qī)组织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等(děng)问题，持(chí)续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层(céng)次金融需求，促(cù)进财(cái)富管理业务高(gāo)质量发展，券(quàn)商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客(kè)户分(fēn)类服务(wù)方面，会根(gēn)据(jù)国(guó)家政策(cè)选择(zé)社保(bǎo)关(guān)系在先行(xíng)城市(shì)（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初(chū)步认知的客户(hù)进行第一阶(jiē)段的重点(diǎn)服务，对其他(tā)客户(hù)会随着试点扩大(dà)和客(kè)户画像的(de)覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券(quàn)公(gōng)司可重点(diǎn)关注企(qǐ)事业单(dān)位员工，特别是(shì)大中型城市具有(yǒu)一定经营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够(gòu)享(xiǎng)受个(gè)税抵扣的(de)优势，具备一(yī)定投资意(yì)识和财务认(rèn)知；这(zhè)类人群对未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养老金是一个增(zēng)量(liàng)市场，对证券(quàn)公(gōng)司而言，针对潜在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过投研优势和(hé)专业投顾(gù)队伍(wǔ)，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏(piān)好，结合稳健、平(píng)衡、积极等(děng)不(bù)同(tóng)风险类型(xíng)的养老基金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个(gè)人养老金投(tóu)资计(jì)划。此外(wài)，证券(quàn)公司(sī)可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合(hé)净值(zhí)的波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人表示，会针对不同风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力、不同年龄(líng)结构(gòu)和不同资金体量制定个(gè)性化(huà)养老(lǎo)策略。比如对每(měi)年享税优的(de)1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金(jīn)融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金(jīn)融服(fú)务，包括(kuò)养老计算器、个性化的(de)补充养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构(gòu)建(jiàn)养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投(tóu)教方面，应加大资源投入(rù)，通过教(jiào)育(yù)和陪(péi)伴，提高客户(hù)对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通过上门服务的方式触(chù)达(dá)企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老金(jīn)的重要性、投(tóu)资(zī)策略和(hé)长期规划，激发客户对(duì)个人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强(qiáng)与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智(zhì)能科技和人工(gōng)智能技(jì)术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法模型，根据客(kè)户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助客户更好地实(shí)现养老投(tóu)资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分析(xī)系统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的(de)客(kè)户(hù)达(dá)成(chéng)“千人千面”的(de)个性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结(jié)合，为(wèi)不同(tóng)生(shēng)命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年，产品收(shōu)益和(hé)回撤率大不大(dà)？产品能不能满足(zú)真正的养(yǎng)老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的整体(tǐ)收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全(quán)市(shì)场149只公募养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七(qī)成收益(yì)告负。其中，业绩(jì)垫底的(de)一(yī)只个(gè)人养老目标基金自成立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产(chǎn)品收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现(xiàn)较好(hǎo)的有(yǒu)平(píng)安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一年(nián)持有Y，自(zì)成立(lì)以来(lái)回报(bào)为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗(qí)下超(chāo)10只养老目标(biāo)基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从(cóng)中长期(qī)保值(zhí)增值同时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值(zhí)增值，否则将(jiāng)违背客户(hù)通(tōng)过(guò)投资达到(dào)‘养老目的(de)’的(de)初衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的(de)类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类(lèi)别很难做到在保(bǎo)证其特点达到的(de)同时(shí)又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近(jìn)的投资者比较合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周(zhōu)期看(kàn)也能满足客户养老类资金(jīn)的保值增值(zhí)效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是(shì)有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适配的产品(pǐn)评(píng)价体系(xì)，通过该体系的评(píng)价，能较为(wèi)清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平(píng)、公正地(dì)对同类或者同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合(hé)适的(de)产品推荐(jiàn)给合适(shì)的(de)客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分(fēn)为(wèi)目(mù)标(biāo)风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可(kě)以根(gēn)据自(zì)身投资目(mù)标和风险承(chéng)受能力选(xuǎn)择(zé)具体的产品(pǐn)。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可(kě)选择(zé)目(mù)标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位(wèi)降(jiàng)低(dī)产品波动，带给(gěi)客户相对(duì)稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替(tì)代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老金投(tóu)资的增值功(gōng)能也是(shì)一个(gè)重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具(jù)有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几十年，能够承(chéng)受一(yī)定(dìng)的短期波动，对于追求长期(qī)投资(zī)收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资(zī)金(jīn)在权(quán)益型(xíng)资产上，实(shí)现(xiàn)养老(lǎo)投资的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务负责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保值增值(zhí)的养老需求。站在资产(chǎn)角度(dù)，想(xiǎng)要实(shí)现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投资回(huí)报(bào)，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低相关性的金融(róng)资(zī)产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低(dī)总体(tǐ)波动，从(cóng)而更(gèng)好地满足投资(zī)者的养老(lǎo)投资(zī)目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金业务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等(děng)机构相比，券商如(rú)何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责(zé)人(rén)表示，银行、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售机构(gòu)都(dōu)可参与到为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补(bǔ)，严(yán)格意义上说是(shì)竞合而非竞(jìng)争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每类机构或者(zhě)每家机构(gòu)可(kě)以根据(jù)自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来(lái)还有以下三方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务(wù)；二(èr)是增加(jiā)产品(pǐn)销售范围(wéi)，在(zài)养老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增加(jiā)可(kě)为客户(hù)提供(gōng)的(de)养老产品（如养(y诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子ǎng)老理财）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为不(bù)同的客(kè)户提(tí)供基于客(kè)户(hù)需(xū)求和(hé)画(huà)像的养老规划方(fāng)案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务负责(zé)人提出，当前(qián)的政策要(yào)求下，客户如果想在券商(shāng)端(duān)参与个人(rén)养老金投资，需要(yào)分别(bié)在银行端、个税端(duān)进行一(yī)系列前序操作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养(yǎng)老金产品的(de)管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富(fù)的个(gè)人养(yǎng)老金配置方案。未来期(qī)待能够从(cóng)政策端(duān)进一步简化投资者的(de)办(bàn)理流程，提(tí)升客户体验；给(gěi)予券商在多样化(huà)个人养老金品种的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资选择(zé)。”该负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券(quàn)商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人(rén)所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年底开通了(le)个人养老金业务，并(bìng)入了(le)金(jīn)。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升(shēng)，但(dàn)是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资(zī)管业(yè)协会(huì)执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成(chéng)了资金(jīn)储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结果(guǒ)来看(kàn)，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的收(shōu)益率远低于预期，是大多(duō)人不愿(yuàn)意(yì)入金(jīn)的主要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的(de)原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)认为，这是一(yī)个专(zhuān)业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的(de)经济状(zhuàng)况(kuàng)、风(fēng)险偏好(hǎo)和(hé)养老(lǎo)规划(huà诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子)，也需要业(yè)务人员及其所在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，还(hái)需要结合其他商业(yè)产品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产品流动性(xìng)差，难(nán)以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来(lái)，个人(rén)养老金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三(sān)不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老保险参(cān)保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴费人(rén)数占建立账户(hù)人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不(bù)均衡的问题，国(guó)家(jiā)金融(róng)监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率先(xiān)增(zēng)加养老保险产品的供(gōng)给。近日(rì)，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)已(yǐ)向业内就关于(yú)促进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示(shì)，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保险转为常态化业务，参与该项业(yè)务(wù)的(de)险企数(shù)量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养老保险是(shì)对接个人养老金制度(dù)的主要(yào)保险产品，这(zhè)意味着个人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户(hù)供客户选择。据各家保险公司(sī)披露的(de)专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算利(lì)率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老保险的(de)收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的同时(shí)，多家金融(róng)机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定(dìng)安(ān)全(quán)有(yǒu)保障且抗(kàng)通(tōng)胀的收入补充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备失能(néng)养(yǎng)护和医(yī)疗应急(jí)资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老金(jīn)融产品的设(shè)计初心，必(bì)须切实(shí)从客户需求出(chū)发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必(bì)须紧密(mì)围绕承担、减少或转移(yí)上(shàng)述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的(de)设(shè)计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本(běn)市场具有良好增(zēng)值能(néng)力资产的(de)养老产品取决(jué)于(yú)发行人（或管理人）的产(chǎn)品设(shè)计能(néng)力和(hé)资产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)作为财(cái)富管理服务提(tí)供商(shāng)，可以与(yǔ)产品发(fā)行人（或(huò)管理人）合作，根据客户(hù)需求设(shè)计出在养老(lǎo)功能方面(miàn)更有竞争(zhēng)力(lì)的(de)产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与(yǔ)到具(jù)体的产品设(shè)计之中。其个人养老业务(wù)负责人建议，参考部分(fēn)发达(dá)国家的经验，未来除了(le)股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底(dǐ)层(céng)可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另(lìng)类资(zī)产，丰富投资者的可(kě)选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与者可以(yǐ)直(zhí)接在开户的时候做投资选择。这(zhè)样在开户(hù)的时(shí)候(hòu)就可以(yǐ)形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老金(jīn)可能(néng)面(miàn)临的(de)流(liú)动性问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿(shòu)保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日表(biǎo)示，保险公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种(zhǒng)金融工具来解决(jué)客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面(miàn)需求，多家券商还(hái)发力(lì)个人养老金账户以外的(de)个人补充养老金(jīn)融(róng)方(fāng)案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉记者，目(mù)前(qián)，银(yín)河证券已根据在职群(qún)体养老规划的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已(yǐ)退(tuì)休人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设(shè)计出(chū)多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会(huì)责任，力(lì)争(zhēng)为居民(mín)提(tí)供持(chí)续卓(zhuó)越的养(yǎng)老规划(huà)与(yǔ)满(mǎn)足不(bù)同养(yǎng)老需求的(de)资(zī)产配置(zhì)服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信(xìn)养计划(huà)”则基于个人(rén)养老场景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等(děng)不同品(pǐn)类产品，覆盖养老(lǎo)收益性(xìng)资产和保(bǎo)障性资产(chǎn)，满足客户多样化(huà)、多层级(jí)的(de)养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业务(wù)中的企(qǐ)业(yè)年金业(yè)务，银(yín)河证券还上线了自研(yán)的年(nián)金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结(jié)合公募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机(jī)制(zhì)间接服务背后的企业员(yuán)工和机构事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分(fēn)省市提(tí)供职业年(nián)金的组合评价与管理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等综(zōng)合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告(gào)诉记(jì)者，公(gōng)司自主开发(fā)建设部署的年金综(zōng)合评价(jià)系统(tǒng)及研(yán)究咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金融服务(wù)体系均是公司积(jī)极响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的新服务(wù)，体现了(le)在(zài)第二、三(sān)支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步建立了(le)个人养老金(jīn)及个人养老金融服务体系，充分(fēn)利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百姓提供(gōng)更加(jiā)有温度、有态(tài)度的个(gè)人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少开户人在(zài)我们介绍(shào)之前都已(yǐ)有所了(le)解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户(hù)并(bìng)没有存钱(qián)，或存了钱没有开(kāi)始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因为不(bù)知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料(liào)向(xiàng)客户进行详细(xì)介绍(shào)和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度正(zhèng)式(shì)落(luò)地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个(gè)先行城(chéng)市(shì)（地区(qū)）启动实施。距(jù)离个人养老(lǎo)金制度落(luò)地已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如(rú)何？从业(yè)人员在具(jù)体实(shí)操(cāo)过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困难？不(bù)同年(nián)龄(líng)段的群体会(huì)怎样(yàng)理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地(dì)区(qū)几家(jiā)银(yín)行网点和券商营业部(bù)，了解个(gè)人养老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老年人(rén)更在(zài)意退休后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社(shè)会保险公(gōng)共服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半(bàn)年时(shí)间的发(fā)展，在(zài)产品种类、数量和参(cān)与人数方面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富管(guǎn)理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金(jīn)业务热情高涨，有直接(jiē)到营业部咨(zī)询的，还(hái)有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除了个人咨(zī)询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等通过企业和(hé)单位组织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年(nián)龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的(de)问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工作(zuò)的(de)“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从工作(zuò)以来(lái)，她每年都将收(shōu)入的(de)一部分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个人养老(lǎo)金制度后，就分一部分在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响她未(wèi)来的(de)生活质量(liàng)，并且放进个人(rén)养老金账户(hù)是在基本(běn)养老(lǎo)保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的过程中(zhōng)确实(shí)会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体(tǐ)的不同需求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广效果(guǒ)就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进展的同时(shí)，还有不少已经了解个(gè)人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开通了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户，但完成(chéng)资金存(cún)储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金(jīn)业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则(zé)是认(rèn)为在个人养老金产品并非专门设计且(qiě)收(shōu)益优势不明显(xiǎn)，目前(qián)个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品、养(yǎng)老目标(biāo)基金四(sì)类(lèi)产品，即使不通(tōng)过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广个人养老金(jīn)业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人养老金(jīn)只支持代(dài)销公募(mù)基金(jīn)，无法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财(cái)、商(shāng)业养(yǎng)老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻(xún)求更(gèng)低(dī)风险等级(jí)的产品，纯公(gōng)募(mù)基金难以达(dá)到资产配置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于离(lí)退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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