今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生科(kē)技指数(shù)为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金(jīn)基(jī)金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及(jí)对(duì)外(wài)输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年(nián)的市(shì)场表现(xiàn)。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯(sī)双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，以及分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的(de)高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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