财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业(yè)5月份的(de)排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端(duān)需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前(qián)对(duì)财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料(liào)价格和库(kù)存水平(铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗píng)，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也不(bù)是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人(rén)士(shì)和分(fēn)析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料价格变(biàn)化(huà)来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列(liè)材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业持(chí)续推进电(diàn)池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧(jiù)电池(chí)的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌(diē)过(guò)快，但这(zhè)并不为(wèi铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲(chōng)击(jī)的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能(néng)以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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