今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多(duō)位明星基金经理的(de)关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇(yǔ)就在一(yī)季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的(de)知(zhī)名度更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯片的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工(gōng)智能领域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金一季度主要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他(tā)重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推(tuī)动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去(qù)年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计(jì)板块，从(cóng)2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一(yī)季度(dù)库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们(men)应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造(zào)成(chéng)了一定的(de)影响，但是另(lìng)外一个角度(dù)看，芯片(piàn)设(shè)备的国(guó)产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进(jìn)程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权(quán)益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而(ér)一(yī)季一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不度(dù一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不)末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一(yī)规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季(jì)度规(guī)模均出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及(jí)光模(mó)块相关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度(dù)新进了(le)海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技(jì)主营(yíng)业务是(shì)为云计(jì)算和人工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是全(quán)球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季(jì)度(dù)退出兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境下(xià)斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从该基(jī)金(jīn)2022年(nián)中(zhōng)报(bào)、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配(pèi)置港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做(zuò)了(le)一(yī)些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航(háng)光(guāng)电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道(dào)，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏(sū)敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持(chí)了港(gǎng)股中可(kě)能面临(lín)业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定(dìng)的(de)超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超出了(le)我们的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了(le)较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的(de)行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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