“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据(jù)公布后(hòu)，美(měi)国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉(lā)升(shēng)，对利率前景更敏感的(de)两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到(dào)10个(gè)基点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示(shì)，投(tóu)资者(zhě)预(yù)期的美联(lián)储7月加息几率增加(jiā)，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季报公布次日以来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但未能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油均(jūn)三周来(lái)首次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击(jī)下持(chí)续下行，创两周多(duō)来(lái)最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表示(shì)，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国(guó)劳动力市场存(cún)在韧性。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时(shí)4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人(rén)数减少，私(sī)人服务行业整体表现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期(qī)房(fáng)地产(chǎn)市场的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业(yè)2.5万人，制造(zào)业中(zhōng)非耐用品生产连(lián)续三个(gè)月就业人数减少(shǎo)，与(yǔ)制造业目前持续(xù)收缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非(fēi)农(nóng)就业报告(gào)也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人(rén)数增(zēng)加44万(wàn)至640万，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业裁员人数(shù)的增加，失业率(lǜ)预计(jì)会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低(dī)水平，在失(shī)业率回升至4％之前(qián)，预(yù)计还不会引发市场和官(guān)方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期(qī)，工资对(duì)通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利(lì)率(lǜ)会议“按兵不(bù)动”是(shì)大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国(guó)通胀数(shù)据，当前的就业(yè)市场(chǎng)状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美联(lián)储利率会(huì)议落地(dì)前，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘整状态，预(yù)计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定(dìng)进一步(bù)削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意味着更(gèng)多的不(bù)确(què)定性，结果仍然(rán)不(bù)明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间相互(hù)争吵，美国(guó)、加拿大和(hé)巴(bā)西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市(shì)场份(fèn)额，这也让分析师们(men)左右为(wèi)难。

　　随着经(jīng)济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自(zì)愿减产，不过这(zhè)些行动(dòng)都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特(tè)能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要(yào)“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员(yuán)表(biǎo)示，他(tā)认为欧佩克(kè)+本周末不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦(lún)特油价可能会在年底(dǐ)前(qián)自行(xíng)回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司(sī)OANDA的高(gāo)级(jí)市(shì)场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永(yǒng)远不(bù)应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出(chū)任(rèn)何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步(bù)减产(chǎn)的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们(men)决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济(jì)和金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价格(gé)在六个月(yuè)内从(cóng)逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)在(zài)与爱沙(shā)尼亚总统的(de)联(lián)合新闻(wén)发布会上表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽(zé)连斯基(jī)说，不是因为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北(běi)约合作(zuò)伙伴听到(dào)声音(yīn)，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌(wū)克(kè)兰(lán)在成为北约成员国之前需要更多安(ān)全保障，乌克兰需(xū)要(yào)把这些保障都(dōu)写在(zài)纸上，直到(dào)乌(wū)克兰(lán)能(néng)真正(zhèng)获(huò)得安(ān)全保证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄(é)新社莫斯科(kē)5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向(xiàng)北约各(gè)国(guó)领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供(gōng)加(jiā)入北约的路线图(tú)，否(fǒu)则(zé)他(tā)将不会出席7月(yuè)举(jǔ)行(xíng)的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了加(jiā)入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加入(rù)北(běi)约一事，法(fǎ)国、德国等北约国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参(cān)加(jiā)北约(yuē)外长会期间表示(shì)，德国不(bù)认为(wèi)北(běi)约应(yīng)该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括(kuò)法国(guó)在内的其(qí)他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为(wèi)北约成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市(shì)场出现普涨行情(qíng)。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来看(kàn)，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时(shí)取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得(dé)市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元指数回(huí)落(luò)至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在(zài)市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)的带动(dòng)下(xià)，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观(guān)本周，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力价(jià)格表现振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶(jiāo)价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而天然橡扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行(xíng)情来(lái)看，生(shēng)意社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月(yuè)上行，下半月回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续(xù)小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息(xī)提振(zhèn)有小幅上行，但市场(chǎng)供多需(xū)少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格(gé)应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响(xiǎng)持(chí)续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此(cǐ)前云(yún)南干旱传闻(wén)发酵(jiào)后，5月以收储为核(hé)心展开的新(xīn)一季(jì)交(jiāo)割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能(néng)化分(fēn)析师童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四(sì)大(dà)工业(yè)原料，是关(guān)系国计民生(shēng)、国防安全的重要战略(lüè)物资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依(yī)赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的(de)。因此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其(qí)实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产量来说(shuō)非常小，不过(guò)才(cái)占(zhàn)0.7％，即(jí)便对(duì)中国(guó)全(quán)年(nián)的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几(jǐ)无影响。但是如果收(shōu)储的对象是交(jiāo)割品的话，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实(shí)占到相当全年交割(gē)品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个(gè)比例(lì)。”在童长征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非(fēi)常缓慢(màn)，价格的(de)反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着(zhe)物(wù)候条件的改变(biàn)，产区全(quán)面(miàn)开割上量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来(lái)，然(rán)而天(tiān)胶下(xià)游需求并未有趋势性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌)能(néng)驱动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货能化分(fēn)析(xī)师胡(hú)华钎告诉记者(zhě)，目前全(quán)球天(tiān)然(rán)橡胶供应(yīng)进(jìn)入季节性(xìng)的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开(kāi)割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区(qū)也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产(chǎn)区逐渐进(jìn)入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由差(chà)变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前(qián)云南产区(qū)大面积开(kāi)割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已(yǐ)得(dé)到缓(huǎn)解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰(tài)国东北(běi)部产区逐步上(shàng)量，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积(jī)开割，原料(liào)数量(liàng)逐步(bù)增加(jiā)。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处(chù)于(yú)历史均值以(yǐ)下的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是(shì)引(yǐn)发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究(jiū)院能(néng)化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订(dìng)单(dān)量较(jiào)为充足，对开工率(lǜ)形成(chéng)一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依(yī)然(rán)偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积(jī)极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的(de)格局(jú)中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要(yào)是(shì)不同的市场主体预(yù)期(qī)不同，但是整体来说此前市场对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今(jīn)年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出(chū)口(kǒu)同(tóng)比数据还是不(bù)错(cuò)的，反映国内实际需(xū)求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽车行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格战等(děng)负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌观。此外(wài)，青岛(dǎo)地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续(xù)攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不(bù)行，但是其实(shí)是进口过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来，目前(qián)主要还是宏观面(miàn)主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复(fù)苏(sū)进程、人民币(bì)汇(huì)率波(bō)动；另一方面(miàn)美联(lián)储加息进程，以及美(měi)国银(yín)行危机和美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他(tā)认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天气(qì)和轮(lún)储(chǔ)仍(réng)有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国(guó)内经(jīng)济回(huí)暖等，因此(cǐ)对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明确方向(xiàng)，主要(yào)跟(gēn)随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端(duān)仍然是(shì)主导后市胶(jiāo)价走势的主要因(yīn)素，随(suí)着各产区开(kāi)割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不(bù)会(huì)少，包括今年交割(gē)品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在(zài)供给(gěi)端(duān)没有天气(qì)影响的情况(kuàng)下(xià)，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下(xià)半(bàn)年(nián)来看，外(wài)需受海外(wài)经济衰退和汽(qì)车半导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于(yú)内需复苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市(shì)场从交(jiāo)易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价(jià)因此持(chí)续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本(běn)面(miàn)缺乏(fá)向上驱动，只有价格(gé)的(de)绝(jué)对(duì)低位(wèi)才能刺激有效的去(qù)库(kù)和资金再次做多的意(yì)愿。后续还需继续(xù)关注天气(qì)端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气(qì)出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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