个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)落(luò)地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了(le)36个试(shì)点城市和(hé)地区进(jìn)行(xíng)推进(jìn)。据人(rén)力资源和(hé)社(shè)会保障(zhàng)部(bù)数据(jù)显示，截至今(jīn)年(nián)3月末(mò)，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金业务(wù)的代销主渠道(dào)之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的深度(dù)了(le)解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多(duō)家(jiā)券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)正(zhèng)在获得(dé)更多证券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得代(dài)销资格。截至今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量增加(jiā)至143只，券商数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平安证券(quàn)、安信证券(quàn)及中信证(zhèng)券(quàn)（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的(de)铺开和推画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东广中持续(xù)发力(lì)，个人养老金(jīn)业务也(yě)成为大(dà)型券商们财(cái)富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过(guò)精心布(bù)局产品及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类(lèi)产(chǎn)品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司(sī)代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品(pǐn)资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照(zhào)的证券公(gōng)司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于公募(mù)基(jī)金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首批个人养老(lǎo)金基(jī)金销售资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基金产品(pǐn)的(de)上线(xiàn)，基(jī)本实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人(rén)向中国(guó)基(jī)金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老基(jī)金管理人的(de)137只Y份额(é)产品，后续将不断完善产品(pǐn)池(chí)。东方(fāng)证券(quàn)亦表示(shì)，目前已基本实现了养老(lǎo)公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人(rén)指出，从(cóng)客户服务办理的角度(dù)看，大部分客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰(fēng)富的(de)机构办理个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收益多(duō)元的产(chǎn)品货架能(néng)够带给客户更好(hǎo)的(de)服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的(de)角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融(róng)产品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在全面引入(rù)个人养(yǎng)老金可(kě)投资(zī)的产品类(lèi)型的基(jī)础上，各家(jiā)机构需要深入(rù)、充分、严谨地研究每(měi)类产品(pǐn)的特性(xìng)；结(jié)合存量客户(hù)的(de)个性化画像(xiàng)和客(kè)户特点，为客(kè)户提供切实可行的产品评估(gū)体系和(hé)养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前(qián)阶段认可(kě)并开通(tōng)个人养老金账户(hù)的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重福(fú)利动员，二是个(gè)人养老金(jīn)带来的个(gè)税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认(rèn)的(de)是，虽然(rán)开户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利用(yòng)长期投(tóu)资(zī)，但(dàn)如何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择越多(duō)，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已(yǐ)令(lìng)投资者(zhě)目(mù)不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适(shì)合(hé)自己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有近万名高素质的(de)投资顾(gù)问(wèn)，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到(dào)客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线(xiàn)上线下(xià)相结合(hé)的方式(shì)，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度(dù)的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)特点，细化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值得(dé)信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足(zú)养老金客户个性(xìng)化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务”企(qǐ)业(yè)员(yuán)工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行召开的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末(mò)，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全(quán)行业第(dì)三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公(gōng)布投资(zī)者通过其渠道开(kāi)通个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共(gòng)服务平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开(kāi)设(shè)了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和(hé)渠(qú)道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个(gè)人养老金业务的(de)规模相对(duì)有限，仍处于(yú)积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多(duō)家券(quàn)商在(zài)推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务时，将“一(yī)站式(shì)”服务(wù)作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)从引(yǐn)导客户形成(chéng)科(kē)学养(yǎng)老理财观(guān)念的长远视角出发，为客(kè)户提供从(cóng)产品策略(lüè)、到(dào)产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期专业资配服(fú)务(wù)和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式解决方(fāng)案“信养计(jì)划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配置(zhì)、服(fú)务陪(péi)伴于一体的个人(rén)养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资(zī)者外，“走出去”也(yě)是部分券商(shāng)开(kāi)拓个人养老金业(yè)务的解决(jué)方(fāng)案。东(dōng)方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐(xú)海(hǎi)宁(níng)向记者(zhě)介绍，东(dōng)方证券基于对个人养(yǎng)老金目(mù)标(biāo)客群的深入(rù)研究(jiū)，将开发大中型企业作为(wèi)个人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国(guó)广度”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方证(zhèng)券协同系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广个人(rén)养老金活(huó)动，为(wèi)企业单(dān)位员工(gōng)提供个人(rén)养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务(wù)路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约(yuē)客(kè)户(hù)时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织(zhī)了超过100场的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬，券商代(dài)销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的(de)机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半(bàn)年，相(xiāng)关产(chǎn)品的收(shōu)益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士(shì)表示，由(yóu)于(yú)资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希望能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老产(ch画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东ǎn)品

　　同时服务(wù)上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商财富管理转型的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过不断完善客户服务(wù)体(tǐ)系，满足(zú)客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业务(wù)高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正不断挖(wā)潜。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国(guó)家政策选择社(shè)保关系在先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区(qū)）、能(néng)享受(shòu)税(shuì)优且对税优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户(hù)进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像(xiàng)的(de)覆盖进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可重点关注企事业(yè)单位员工，特别是大中(zhōng)型城市(shì)具(jù)有一(yī)定(dìng)经营规模的(de)企业员工，他(tā)们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定投资意(yì)识和财务认知；这(zhè)类人群对(duì)未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老(lǎo)金是一个增量(liàng)市(shì)场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在(zài)客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积极(jí)等不同(tóng)风险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组(zǔ)合净值的(de)波动，引(yǐn)导客(kè)户持续参与养(yǎng)老金投资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资(zī)的(de)获得(dé)感、体验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示(shì)，会针对不同风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)、不同年龄(líng)结构和不同(tóng)资金体量制定个(gè)性(xìng)化养(yǎng)老策(cè)略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为居(jū)民（无(wú)需开户）提供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金(jīn)融产品(pǐn)清单(dān)、通(tōng)俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万之外的(de)资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化的补充养老(lǎo)解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直(zhí)播(bō)服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新(xīn)方(fāng)面，徐(xú)海宁(níng)认为，证券公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老金第(dì)三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走进企(qǐ)事业(yè)单位，通过上门(mén)服务的(de)方式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在线研讨(tǎo)会(huì)和(hé)投(tóu)资(zī)教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资策(cè)略和长期规划，激发客户(hù)对个(gè)人养老(lǎo)金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优化(huà)方面，建(jiàn)立内(nèi)容(róng)丰(fēng)富的一站式个人(rén)养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询(xún)等(děng)基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应用(yòng)方面，引入(rù)智能科技和人工智能(néng)技术(shù)，通过数据(jù)分析和算法模型(xíng)，根据客(kè)户的风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力(lì)、资(zī)产状况和目(mù)标退休(xiū)年(nián)限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老(lǎo)金产品(pǐn)组合，并提(tí)供实时投资(zī)组合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责(zé)人则(zé)表示(shì)，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户(hù)分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养(yǎng)老诉(sù)求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为(wèi)不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对一的养(yǎng)老配置(zhì)服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，产品收益和回(huí)撤(chè)率大不大？产品能(néng)不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投资者的(de)重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基金(jīn)的整体收(shōu)益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七成(chéng)收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标(biāo)基金(jīn)自(zì)成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超(chāo)20只产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业(yè)绩表(biǎo)现较好的有平安稳(wěn)健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全(quán)安(ān)泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏(xià)等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老目标基金(jīn)收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人(rén)士表示(shì)，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资(zī)者更(gèng)希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让(r画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东àng)客户(hù)体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为客户保值(zhí)增(zēng)值，否则(zé)将违背客户通(tōng)过投(tóu)资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)介(jiè)绍，目前个(gè)人养老(lǎo)金可投资(zī)的4类(lèi)产品风险收(shōu)益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金(jīn)安(ān)全(quán)、有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧(cè)重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别(bié)很难做(zuò)到在保证(zhèng)其特点达(dá)到(dào)的(de)同时又规(guī)避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时(shí)点(diǎn)较近的投资者比较合(hé)适(shì)，性(xìng)价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资(zī)者(zhě)也(yě)是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能(néng)满足客(kè)户(hù)养老类(lèi)资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的(de)，前(qián)提(tí)是有一套(tào)完整、自洽、适用(yòng)、有效且动(dòng)态适(shì)配的产(chǎn)品评(píng)价体系，通(tōng)过该体系(xì)的评价(jià)，能(néng)较为清晰地区(qū)分出产(chǎn)品的(de)“性(xìng)价比”（如(rú)风(fēng)险收益比等）、能(néng)公平(píng)、公(gōng)正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综(zōng)合(hé)评判。如(rú)此，才(cái)能真正(zhèng)将好(hǎo)的(de)产品(pǐn)、合(hé)适的产品推荐(jiàn)给合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金分为目标风险型和目标日期(qī)型(xíng)两大类，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自身投资(zī)目标和风险承(chéng)受能力选择(zé)具(jù)体的(de)产品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好(hǎo)的客户(hù)可选择目(mù)标日期(qī)型中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资(zī)产仓位降低产(chǎn)品波(bō)动，带给客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表示，目前我国(guó)城镇职工养老金(jīn)替(tì)代率尚有不(bù)足，根据国际(jì)经验，如果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可(kě)维(wéi)持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于个人(rén)养老(lǎo)金取用(yòng)需要(yào)达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期投资收(shōu)益的客户，可(kě)以配置一(yī)定高比例资金在权益型资(zī)产上(shàng)，实现养老投资(zī)的保值(zhí)增值(zhí)目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务负责(zé)人也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的(de)普惠(huì)金融属(shǔ)性，需(xū)要关(guān)注老百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回报(bào)，资产配(pèi)置(zhì)不可(kě)或缺。通过(guò)投资(zī)不同品种、不同收益(yì)特征、低(dī)相关性的(de)金融资产，有助于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低总体(tǐ)波动，从而(ér)更好地满足投资(zī)者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金业务(wù)积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和(hé)客(kè)户众多(duō)的银行等机(jī)构相比，券商如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独(dú)立销售机构都(dōu)可参与到为(wèi)客户提供个人(rén)养老基金服务(wù)，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格(gé)意(yì)义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以根据自己的(de)资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有(yǒu)以下三方(fāng)面(miàn)诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基础设施建设，能在服务时(shí)效性(xìng)上(shàng)与银(yín)行(xíng)拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户、下(xià)单(dān)服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在(zài)养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增加(jiā)可(kě)为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规(guī)划(huà)业务合规性，为不同的客户提(tí)供基(jī)于客户需求和(hé)画(huà)像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负(fù)责(zé)人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户(hù)如果想在券商(shāng)端参与个人养老金投资，需要分(fēn)别(bié)在银行(xíng)端、个(gè)税端(duān)进行一(yī)系列(liè)前序(xù)操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程的(de)投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人(rén)养老金产品的管理(lǐ)要(yào)求(qiú)，券(quàn)商(shāng)暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为单(dān)一，难以进一步为投资者提供更丰(fēng)富的个人养老金(jīn)配置方案(àn)。未来期待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简化(huà)投资(zī)者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化(huà)个人养老金品种(zhǒng)的引入和研(yán)发上的(de)政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开始(shǐ)，不(bù)少人发现自己的(de)退税比去年(nián)多了不(bù)少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去(qù)年底开(kāi)通了个人养老金业务(wù)，并入(rù)了金。这(zhè)一消息大大(dà)刺激了不少本(běn)来(lái)不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)底，个人(rén)养(yǎng)老金参(cān)加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽(suī)然(rán)开户数(shù)快速(sù)攀升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个(gè)人养老金产品(pǐn)的(de)收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)？银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人认为，这(zhè)是一(yī)个专(zhuān)业活(huó)，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也(yě)需(xū)要业务(wù)人员(yuán)及(jí)其(qí)所在机(jī)构(gòu)有比较专业且综(zōng)合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充(chōng)分满足个人(rén)或(huò)家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，还需(xū)要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到(dào)退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在(zài)近(jìn)期举办的2023清(qīng)华(huá)五道口全球金融论坛上表示(shì)，目前个(gè)人养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)效果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏斗状，即建立(lì)账户人(rén)数占基本(běn)养老保险参(cān)保(bǎo)人数(shù)比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡(héng)的问题，国(guó)家金(jīn)融(róng)监督管理总局出手，率先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品的供给(gěi)。近(jìn)日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业(yè)内(nèi)就关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试点业(yè)务转为常(cháng)态化业(yè)务(wù)。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示，随(suí)着专属商业(yè)养老保险转为常态化业务，参与(yǔ)该项业(yè)务的险企数量将增加不少。此外，专属商业(yè)养老(lǎo)保险是(shì)对接个人养老(lǎo)金制度的(de)主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的收益模(mó)式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据(jù)各家保险公司披露的专(zhuān)属商业(yè)养老保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设(shè)计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与其(qí)他投资风险相比，有其更加突出的(de)特点，包(bāo)括为退休人群提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充(chōng)来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的(de)设(shè)计初心，必(bì)须切实(shí)从客户需求出(chū)发；养老(lǎo)金融产品的(de)设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更(gèng)多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能(néng)否设(shè)计出充分利用资本(běn)市场具有良好增值(zhí)能力(lì)资产的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)取(qǔ)决于发行(xíng)人（或(huò)管理人）的产品设(shè)计能(néng)力和资(zī)产管理能(néng)力。“证券公(gōng)司(sī)作为(wèi)财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务(wù)提供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据客(kè)户(hù)需求(qiú)设计出(chū)在养老功能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体(tǐ)的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个人养(yǎng)老业(yè)务负(fù)责人建(jiàn)议，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在(zài)未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的(de)可选标的(de)，更(gèng)好(hǎo)地分散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参与者可以直接在(zài)开户的(de)时候做投资选择(zé)。这(zhè)样(yàng)在开(kāi)户的时候就(jiù)可(kě)以形成闭(bì)环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可(kě)能面(miàn)临(lín)的(de)流动性问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份(fèn)有限(xiàn)公司总经理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司可(kě)以通(tōng)过(guò)“保单质(zhì)押(yā)贷款”等多(duō)种(zhǒng)金融工具来(lái)解决客户对短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充养老(lǎo)金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户(hù)以外(wài)的个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案，例如银河(hé)证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券产(chǎn)品中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河(hé)证券已根据(jù)在(zài)职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安全(quán)性等特点，已退休人群(qún)养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出多层次(cì)、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案(àn)，积(jī)极(jí)履行养老保障社(shè)会责(zé)任，力(lì)争为居民提供持(chí)续卓越的养老(lǎo)规划与满足不(bù)同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划(huà)”则(zé)基于个(gè)人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不(bù)同品类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性资产和(hé)保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层(céng)级的养(yǎng)老资产配置需(xū)求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务(wù)中(zhōng)的企业年金(jīn)业务，银河证券(quàn)还上线了自研(yán)的年金综(zōng)合(hé)评价系统。该系(xì)统(tǒng)可以通(tōng)过客户提供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净值(zhí)与(yǔ)持(chí)股比(bǐ)例等数据(jù)，结合公(gōng)募基(jī)金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金(jīn)组合的评价结果。此外(wài)，也可以利用年金机制间接(jiē)服务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研(yán)究中心(xīn)已为部(bù)分省市提(tí)供职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉记(jì)者，公司自主开发(fā)建设部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系统及研究咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性的综(zōng)合金融服务(wù)体系均是(shì)公司积极(jí)响(xiǎng)应国家(jiā)养(yǎng)老发展战(zhàn)略(lüè)而推出的新服务，体现了在(zài)第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支(zhī)柱养老金业务(wù)，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养(yǎng)老金融服(fú)务体系，充分利(lì)用金融(róng)产品代理销售牌照(zhào)和保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度(dù)、有态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户人(rén)在我们(men)介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这(zhè)项制(zhì)度的普(pǔ)及度(dù)和客户认识程度(dù)在不断提(tí)升。”某大型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开(kāi)了账户(hù)并没有(yǒu)存(cún)钱(qián)，或存了钱(qián)没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要因(yīn)为不知道如何选择产品或(huò)者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们(men)就会(huì)再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料向客户进(jìn)行详细介(jiè)绍(shào)和对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个(gè)人养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民(mín)众接受度和(hé)业(yè)务进展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实地探访(fǎng)上海地(dì)区几家银(yín)行网点(diǎn)和券商营业部，了(le)解个人养老金制度近半年的落地(dì)情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后(hòu)多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可知，个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度经过半年时间(jiān)的发展，在(zài)产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类、数(shù)量和参(cān)与(yǔ)人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客(kè)户都(dōu)对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到(dào)营业部咨(zī)询的(de)，还有很多是(shì)打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业务(wù)的热情和关注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除了个(gè)人咨询和(hé)开户外(wài)，还有(yǒu)不少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业和单位组织来了解、参与个(gè)人养老金投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身边两(liǎng)位不(bù)同年(nián)龄段、均已购买个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的(de)一部分拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分(fēn)在个人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长期也不会(huì)影响她未(wèi)来的生活质量，并且(qiě)放进个人养老金(jīn)账户是在基(jī)本养老保险之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作不久的(de)“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段最在(zài)意(yì)的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄宁也(yě)向(xiàng)记者坦言，他们在日(rì)常介绍个(gè)人养老金业务的过程中(zhōng)确实(shí)会考虑(lǜ)到不同年龄群体的(de)不同需求和想法，进(jìn)而更(gèng)好地“对(duì)症(zhèng)下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一(yī)份保障(zhàng)”推广效果就(jiù)不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的(de)同时，还有不(bù)少已(yǐ)经了解(jiě)个(gè)人养老金业(yè)务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金(jīn)账户，但完成资(zī)金存储的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业(yè)务的开(kāi)展(zhǎn)中感受(shòu)到，一些客(kè)户(hù)开(kāi)了户但没(méi)存储(chǔ)的主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心(xīn)之(zhī)后(hòu)如果要大(dà)笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一些客(kè)户则是认为在个(gè)人养老金(jīn)产品并(bìng)非专门设计且收益(yì)优势不(bù)明显，目前(qián)个人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产品，即使不(bù)通过个(gè)人(rén)养老金账户也(yě)可以直(zhí)接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则(zé)从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养(yǎng)老金业(yè)务过程(chéng)中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养老金只支(zhī)持代销公募基金(jīn)，无法(fǎ)代销存(cún)款(kuǎn)、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求更低风(fēng)险等级(jí)的产品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到资产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还(hái)较遥(yáo)远的群(qún)体(tǐ)来说，养老需求当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活(huó)和经济状况才是更重要(yào)的。

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