北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时(shí)的(de)提问环节(jié)中，回答(dá)了(le)投资(zī)人(rén)的47个(gè)当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多的(de)，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多(duō)次(cì)公开(kāi)表(biǎo)示十分(fēn)看好(hǎo)中国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东(dōng)大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业(yè)平均值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料(liào)行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看，差距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（0当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思00848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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