财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易(yì)日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的(de)业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看终端需(xū)求(qiú)是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平(píng)恢复(fù)健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年(nián)度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行(xíng)预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材料价格(gé)也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场(chǎng)表现上看，年(nián)初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随着二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步(bù)带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰(xī)，市(shì)场预(yù)期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式(shì)变得电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从原材料(liào)到(dào)电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方(fāng)则认(rèn)为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内(nèi)人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事。而同环节的(de)大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他(tā)们(men)更能(néng)承受价(jià)格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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