财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾(céng)经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要(yào)的(de)临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了(le)仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度(dù)我们对于电(diàn)动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全(quán)市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约以，任(rèn)何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的(de)估值(zhí)体系还(hái)在(zài)合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的(de)突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要(yào)推动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本(běn)轮后(hò华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约u)续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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