今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的(de)“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单pǐn)的(de)首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进(jìn)央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模(mó)上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资(zī)价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等相关领导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方(fāng)对此也比(bǐ)较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公(gōng)司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今(jīn)年(niá2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单n)以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以(yǐ)及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了(le)不(bù)少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日(rì)基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广发(fā)央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于(yú)较低(dī)分位(wèi)水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确(què)表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成(chéng)主线(xiàn)行情。

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