昨天深(shēn)夜(yè)，美国债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共(gòng)和党债务上限谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫代(dài)表(biǎo)举(jǔ)行闭门会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代(dài)表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状(zhuàng)态。格雷离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗夫斯强调，他(tā)不知道双方是(shì)否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的消息传出后，三大美(měi)股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加息的鸽(gē)派(pài)信(xìn)号。鲍(bào)威尔(ěr)称，银行业的压力可能(néng)影响联储的利率路径，若源于银(yín)行业危机(jī)的(de)信(xìn)贷环(huán)境收紧(jǐn)导致经(jīng)济放缓，美联储可能不必让利率升到原(yuán)应有的高位。

　　交(jiāo)易(yì)员目前预计，美联(lián)储6月(yuè)份加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)的可能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美联储下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗(jiān)的可能(néng)性为77.6％。与美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)的讲话(huà)相比，交(jiāo)易员似乎更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率(lǜ)前景(jǐng)敏感的两年期(qī)美债收益率(lǜ)迅速(sù)远(yuǎn)离他讲话前(qián)所创(chuàng)的两个月来高位，一度较高位回(huí)落(luò)超过(guò)10个基(jī)点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结(jié)束后(hòu)，美债收(shōu)益率逐步(bù)回升，全天攀升(shēng)收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五高开低(dī)走，受债务上(shàng)限谈判暂停拖累三(sān)大股指盘(pán)中(zhōng)转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概(gài)股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多上(shàng)涨，伦(lún)锌(xīn)涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金(jīn)属涨跌各(gè)异(yì)。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌(diē)超9％后继续(xù)领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收盘大致(zhì)持平一周前(qián)水平(píng)，都(dōu)止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元/盎司(sī)，本周累(lèi)计(jì)下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌幅，在连(lián)涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新消(xiāo)息称，美(měi)国白宫谈判代表已抵达会(huì)场，准备继(jì)续进行债务上(shàng)限谈(tán)判。

　　美国(guó)国会众议(yì)院议(yì)长麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北(běi)京时间今天(tiān)上午重返谈判桌，恢(huī)复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来(lái)绕开债务上限解决不(bù)了任何问题，将(jiāng)阻止拜登推(tuī)动的增(zēng)加政(zhèng)府开支行动(dòng)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，美国财政(zhèng)部现金(jīn)余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日(rì)，美国财(cái)政部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力可能(néng)无需继续加(jiā)息(xī)

　　当(dāng)地时间(jiān)周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)出席名(míng)为“货币政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市场(chǎng)关(guān)注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们(men)2％的目(mù)标(biāo)”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致(zhì)力于”让(ràng)通胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳(wěn)定是经(jīng)济(jì)保持(chí)强劲(jìn)的(de)根基(jī)。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向(xiàng)于(yú)支持(chí)6月会议暂不加息(xī)，而且银(yín)行业危机导致的信贷(dài)条(tiáo)件收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴(jiàn)于(yú)信(xìn)贷压力可能对经(jīng)济(jì)增长、就业(yè)和通胀造成(chéng)的(de)负面(miàn)影(yǐng)响，可能无(wú)需（继续）加息(xī)至那么(me)高的水平就(jiù)能(néng)成功打(dǎ)压通胀。美联储在收紧货币(bì)政策方面已(yǐ)取得长足进步(bù)，政策立场现在是(shì)对经济增长具有限制性的。做太多与做(zuò)太少的风险正变得(dé)更加平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止收紧政策的效应滞(zhì)后，以及近期银行业压(yā)力导致的信贷收(shōu)紧(jǐn)程度等(děng)多重不确(què)定性(xìng)。有鉴(jià离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗n)于此，美(měi)联储(chǔ)有(yǒu)能力(lì)观察更多数据和(hé)未来(lái)前景的(de)演变，然后再决(jué)定可能需要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也(yě)强(qiáng)调(diào)季度(dù)经济(jì)预(yù)测的(de)准确(què)度通(tōng)常存在挑战，他上述提到的观(guān)点及其(qí)能实现的程度也都存(cún)在不确定性，理由(yóu)是“未来前景面临着(zhe)历史性高企的不(bù)确定(dìng)性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一步收紧多(duō)少而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说(shuō)明银行(xíng)业危机后(hòu)，鲍威尔开始释(shì)放(fàng)“保持(chí)耐心”的利率路径信号(hào)。“新美联储(chǔ)通(tōng)讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决(jué)策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下(xià)行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期(qī)货持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约(yuē)触及跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后，郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)发布公告，自2023年(nián)5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日内平(píng)今仓交易手续(xù)费标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期(qī)货研究所负责人闾振兴表示，主要有三(sān)方面：一是产业供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境(jìng)不乐观(guān)；三是交(jiāo)易者在对(duì)冲(chōng)操作中将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南(nán)华研究院能化分析师(shī)李(lǐ)嘉(jiā)豪认为(wèi)，各自的原(yuán)因并(bìng)不相(xiāng)同。纯(chún)碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅较大的主要原因在(zài)于远兴投产(chǎn)的(de)消息面刺(cì)激(jī)，使得盘(pán)面(miàn)出现较大跌幅。除(chú)此之(zhī)外(wài)，本(běn)周检修量(liàng)增(zēng)加，库存依旧累库(kù)，可见下游的持货(huò)意愿依(yī)旧较差。纯(chún)碱上(shàng)周到港5万(wàn)吨，对供(gōng)需关系也存在一定的(de)影响。在现货松动、投产(chǎn)预期、库存累库的影响下，纯碱价(jià)格(gé)持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于前期（3月和(hé)4月(yuè)）需求较旺(wàng)，下游(yóu)补库至环比高位。”他(tā)说，短期价格(gé)松动，中下游(yóu)的备(bèi)货情绪出现一(yī)定(dìng)的谨慎(shèn)或者恐高(gāo)的情(qíng)形，因(yīn)此产(chǎn)销出现了较为(wèi)明显(xiǎn)的下(xià)滑。在现货(huò)松动(dòng)、产销较(jiào)弱(ruò)的局面下，玻璃的(de)价(jià)格跌幅较为(wèi)明显(xiǎn)。

　　从产业(yè)供需结构看，浙商期货分(fēn)析师江(jiāng)文敏具(jù)体(tǐ)介(jiè)绍，纯(chún)碱(jiǎn)方面(miàn)，近期主要市场交易点是远兴能(néng)源新增投(tóu)产(chǎn)。昨日，远兴能源1号(hào)线正式点火，新增(zēng)天然碱产能(néng)150万(wàn)吨(dūn)，后续2号线原计划于6月点火(huǒ)投产，产能为150万(wàn)吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原(yuán)计(jì)划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划(huà)于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能(néng)为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)和40万(wàn)吨(dūn)小苏打。远兴能源的天(tiān)然碱预(yù)计生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产能和(hé)低成本纯碱的(de)叠加(jiā)作用(yòng)下持(chí)续走低，周五又逢远兴(xīng)能(néng)源点火的(de)信息落地，市场看空情绪高涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供需(xū)结构在(zài)9月(yuè)会(huì)发生变(biàn)化(huà)，这是市场早已预(yù)期(qī)的，市(shì)场也已充分(fēn)计价，这(zhè)一点从9月(yuè)合(hé)约的深贴水(shuǐ)可(kě)以得到验证。在这个供需(xū)转宽松的预期下，产业链开始(shǐ)形成负反馈，纯(chún)碱现货价格也出现崩塌(tā)，这一点从近月(yuè)合约的跌幅和现货向期(qī)货回(huí)归的方式收(shōu)敛(liǎn)基差上(shàng)可以(yǐ)得(dé)到验证。

　　而玻璃(lí)方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要交易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂(chǎng)缺乏强有(yǒu)力的订单(dān)支撑，5月中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深(shēn)加(jiā)工厂原片(piàn)库存(cún)天数5月中旬(xún)为21.5天，与4月(yuè)底相(xiāng)比(bǐ)减少1.73天。从历史数(shù)据来看，原(yuán)片库存偏(piān)高，补(bǔ)库意愿相比4月降(jiàng)低(dī)。从玻璃产销数(shù)据来看，5月(yuè)沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地区(qū)产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据平均为73％，华东(dōng)地(dì)区产销数(shù)据平均(jūn)为(wèi)82％，相比于3月及(jí)4月(yuè)的数据(jù)，5月份(fèn)产销数(shù)据大幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨(dūn)，8月(yuè)减(jiǎn)少日熔(róng)量(liàng)400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比(bǐ)较弱，主要是高库存(cún)和低(dī)需求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中(zhōng)下旬玻璃价格(gé)在去(qù)库逻辑下出现过反弹，但反弹后(hòu)利润(rùn)改善很多，加之终端表现并不(bù)乐观，因此又出现大幅回落(luò)。

　　从(cóng)宏观(guān)因素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经济衰(shuāi)退(tuì)预期、国内经(jīng)济复苏不及预期的背景(jǐng)下，整个工业品价(jià)格(gé)承压(yā)，纯(chún)碱此前强(qiáng)势的中(zhōng)观逻辑终敌(dí)不(bù)过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯(chún)碱和玻璃正是空头配置，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主(zhǔ)要(yào)关注检(jiǎn)修(xiū)是否(fǒu)能带(dài)来现货价格(gé)短(duǎn)期(qī)的企稳(wěn)，但中长期价(jià)格下跌(diē)至(zhì)成本线为大概率事(shì)件。“从(cóng)商品格(gé)局看，纯碱投产后(hòu)必(bì)然走向过剩，而短期检修的(de)兑现有限(xiàn)，因此检修仅为长期(qī)趋势下的(de)扰动，商品从偏(piān)紧到(dào)过剩(shèng)的周期中，价格趋(qū)势预计(jì)继续向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待(dài)的(de)则是中下游(yóu)的备货意愿何时能够(gòu)起来：一是(shì)等待下游的原(yuán)料库存消耗，二是对未来的(de)需求是否存在旺季(jì)的预期。短期来看，下游以消耗前(qián)期库存为主，需求缺乏弹性，价(jià)格预期偏弱。后市关注(zhù)在(zài)需求存在(zài)缺口的(de)情形下，7月订(dìng)单是否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除(chú)非价(jià)格(gé)开(kāi)始(shǐ)冲击(jī)成本，或(huò)是供需上(shàng)有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依(yī)然(rán)维持弱势(shì)。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场或使得低位(wèi)波动加大。”他说，止跌(diē)可(kě)以(yǐ)关(guān)注两个(gè)指(zhǐ)标：一(yī)是基差不(bù)再是以现货下跌方式来修(xiū)复；二是月供需预期(qī)博(bó)弈相对明(míng)朗，基(jī)差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示，纯碱后市仍(réng)将维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投(tóu)产推迟，则盘面或将维稳振荡(dàng)；若联碱(jiǎn)厂、氨(ān)碱厂大力(lì)挺价，则盘(pán)面(miàn)也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市(shì)弱势也将(jiāng)继(jì)续保持，中长期(qī)则视终端需求变动来判断(duàn)是否维(wéi)持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注下游(yóu)深(shēn)加(jiā)工订单情况、地(dì)产施(shī)工端情况。若(ruò)后期(qī)地产施工端主体封顶数量较多，那么玻(bō)璃的需(xū)求量(liàng)将抬升，下(xià)游深加工订单数量也(yě)将因此(cǐ)抬升，盘(pán)面或维稳。

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