本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别(bié)为(wèi)鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数(shù)基(jī)金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性(xìng)问题(tí)是(shì)制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过(guò)随着公募(mù)基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入(rù)下(xià)，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持(chí)续改善；同(tóng)时(shí)，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北(běi)证50成份指数(shù)，由于(yú)是发起(qǐ)式(shì)基金，认购(gòu)金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基(jī)金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是以(yǐ)发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随着市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和(hé)创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和(hé)估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去(qù)年(nián)12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立(lì)以(yǐ)来(lái)回(huí)报悉数为负(fù)，其中年内平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这(zhè)些(xiē)产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开(kāi)始持续上涨，且(qiě)市(shì)场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核(hé)心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市(shì)公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利(lì)润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公(gōng)司(sī)全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三(sān)年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩(jì)正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年定开年内收(shōu)益为(wèi)负(fù)外(wài)，其(qí)余9只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权(quán)益(yì)基金年内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报(bào)最(zuì)高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，不过正是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差的流(liú)动(dòng)性(xìng)问题(tí)，市场(chǎng)制度(dù)性差(chà)异导致其与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公司(sī)估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资(zī)者(zhě)门(mén)槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现(xiàn)充(chōng)满信(xìn)心，信心来(lái)源于(yú)四(sì)个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前(qián)估(gū)值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于(yú)具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而(ér)言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，他们发(fā)现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是(shì)符(fú)合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去(qù)年四季度(dù)以来(lái)北(běi)交所(suǒ)出了(le)不少政策(cè)利(lì)好，包(bāo)括发布《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所股票(piào)做(zuò)市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下(xià)调(diào)部分(fēn)交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线等(děng)政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股，供给上来了(le)，给他们绥化去年疫情 绥化是几线城市增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个市场的流(liú)动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴的(de)股票(piào)交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量(liàng)还(hái)不够多(duō)，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济(jì)触底回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下(xià)，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部(bù)分(fēn)之一，或有望随(suí)着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到(dào)估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变(biàn)化(huà)来(lái)看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较(jiào)多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚拥有多(duō)个(gè)被低绥化去年疫情 绥化是几线城市估(gū)标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者(zhě)关注度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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