金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币(bì)贷(dài)款(kuǎn)折合(hé)人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业(yè)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落(luò)可能是(shì)因(yīn)为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标(biāo)融(róng)资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认(rèn)为是(shì)季节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发(fā)行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因此居民(mí世界上女性最开放的是哪个国家n)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符(fú)合季节性规(guī)律。在本(běn)月(yuè)数(shù)据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放(fàng)缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡献世界上女性最开放的是哪个国家了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分(fēn)，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位(wèi)。

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