财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士(shì)提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存(cún)基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的(de)指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的(de)合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势(shì)进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的(de)数据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调(diào)整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的(de)产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材料到电池俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么，再(zài)到(dào)下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过的(de)事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能(néng)的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德(dé)时(shí)代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有可(kě)能一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏损。

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